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保利协鑫主席朱共山完整解读,127亿出售江苏中能股权内情

6月6日傍晚,上海电气斥资不超过127亿元,收购保利协鑫能源控股有限公司(03800.HK,下称“保利协鑫”)下属江苏中能硅业科技发展有限公司(下称“江苏中能”)51%股权的消息震动了产业界及资本圈。未来随着上海电气的介入,江苏中能将成为一家国字头控股的子公司。

250亿的江苏中能估值如何做出,未来管理团队架构怎样,会否如保利协鑫之前那样计划重回A股市场?一系列疑问也在行业内外引起热烈讨论。在如今三部委对国内光伏规模控制、下调补贴的当口,保利协鑫迅速出售核心资产之一的动作,是否会变为行业风向标?协鑫集团对于光伏产业的解读又是怎样的?今天晚间,协鑫集团董事长、保利协鑫董事局主席朱共山对此进行了详细解读。

管理团队不变
收购计划前,江苏中能是保利协鑫的核心子公司,去年产出多晶硅7万多吨,为全球第一大光伏多晶硅上市公司。而在此次并购中,江苏中能100%股权的估值预计不超过人民币250亿元,最终价值需评估机构出具,且经上海市国资委备案的资产评估报告确认。如果并购顺利,那么保利协鑫将会有大约127亿元左右资金换出,受让方上海电气拿到江苏中能51%的股权。
朱共山说,在本轮收购的资产包中,江苏中能会出售电子级多晶硅、集成电路多晶硅材料等,涵盖着FBR多晶硅技术和CCZ技术。

250亿的估值情况是如何得出的?朱共山解释,这是基于保利协鑫180亿净资产而来。“我们的净资产中,含有不少产权、科技及品牌等,具有诸多的价值增溢。我们双方约定的是250亿元这一估值。我们也会通过双方及国资委认定的资产评估部门,进行合理的评价。”
在资产包完成出售以后,保利协鑫是否还会继续寻求A股上市?朱共山表示,从目前情况来看,并没有考虑到IPO的意愿。但未来是否会寻求上市,上海电气是否分板块、分行业地把多晶业务重新IPO,并不是没有可能。
在管理团队方面,朱共山透露,江苏中能会继续由保利协鑫的专业化团队管理,也会继续使用合资平台促进企业的发展,这一点与上海电气达成了共识。

与此同时,保利协鑫在江苏、河南、上海及浙江等地区,都会与上海电气展开广泛的项目合作开发和建设,发挥龙头企业的领跑作用。而这些动作,也会得到国家政策、国家电网及各级政府的大力支持。“我希望,与上海电气不是简单的股权层面合作,会加快推动能源革命。”

在他看来,上海电气早已走向市场化运作,比其他国有制造业走得好得多。“它是上海企业的一面旗帜,也是中国能源装备大型企业的表率公司。双方会发挥各自优势,除了融资、减债、财务成本降低8~10亿之外,也会通过并购及合资平台再次起航。”

谈及保利协鑫旗下的协鑫新能源(0451.HK)发展方向时,朱共山说道:公司正在加快降杠杆、去负债并提升企业盈利能力的工作。“我们也会采取一系列的措施,在保证保利协鑫控股地位不变的情况下引进战投。同时,公司也考虑引进中央企业或优势互补的金融机构、电网企业来参与协鑫新能源国内及国际业务的发展。”他说道,协鑫新能源被拖欠的第七批补贴会在今后到位,剩余部分补贴也会请求相关部门尽快解决,比如通过资产证券化来解决。
朱共山也称,“通过这次机会,保利协鑫也会努力争取增加一些现金派息。由于我们下一步的调整,比如说协鑫新能源等一系列的调整,我们今年在新疆多晶硅的基础上暂时不考虑再扩建。”

成本有望进一步降低
在谈到目前企业的运作情况时,朱共山透露,保利协鑫徐州基地的电价是0.38元/千瓦时。2017年6月时,电价还在0.6元/千瓦时以上。而今年下半年起,公司的最大成本依然是电价、财务成本和人工费用等三项。不过随着电价的降低,成本也有望下滑。
与上海电气合资以后,保利协鑫会进行全面的调整和整合,债务也会尽快置换,促使财务成本下降。其次,通过技术创新,公司会对徐州基地做进一步提升。新疆基地的建设,并不是单纯扩大产能,而要提高产品的品质。“大家不要过度关注每吨多晶硅是多少钱,更要关注产品的品质。以德国瓦克多晶硅生产基地为例,尽管出现反倾销,企业仍然满产满销、供不应求。我认为,下一轮多晶及硅片都会更加追求质量,并看实际的成本情况。我相信,保利协鑫在多晶硅这一部分早就准备好了,不怕竞争者。公司的定位是只走高端路线。在这个定位当中,我的盈利能力肯定是好的。”

目前,保利协鑫是国内唯一一家拥有集成电路用半导体电子级多晶硅5000吨产能的基地。同时已收购了SUNEDISON(原MEMC)这一当年全球第三大半导体集成电路技术专利。未来发展继续看好。
朱共山也补充道,结合美国引进技术,通过科技创新投入,公司在新疆多晶硅的基地即将投产,加上江苏徐州老基地改造,原来的多晶铸锭技术改造成铸锭单晶的技术,从而实现升级。“我们认为,2019年是世界以及中国光伏平价上网的关键元年,也是全球不需要国家补贴、全世界每个国家不再需要对太阳能发电给予补贴的时刻。”

这一轮洗牌不可避免
就最近国家出台的多项光伏管控政策一事,他表示,“近期,我们也在积极关注。公司认为,通过国家的政策,在西部建设光伏电站,通过特高压技术向东中南部等地输送清洁能源的做法,完全是可行的。中国的太阳能、风能发展方向是没有问题的。关键是,企业能不能通过技术创新,透过自己的核心竞争力来胜出。”

他以家电为例,来形容目前可能在光伏产业中发生的变化。“我们看到,海尔、格力等这些企业,也是从上千家、上百家的竞争中脱颖而出,在市场中闯出一条路。太阳能产业也是这样。我个人认为,太阳能的整个产业链当中,通过这一轮洗牌,真正有规模、有科技创新能力、符合国家能源发展方向及世界能源变革趋势的企业,发展前景将会是美好的。但是,过去很多企业从来不重视科技产权,一切都是拿来主义,同质化竞争及产品频出。那么这一轮大洗底之后,肯定要退出光伏制造以及清洁能源行业。保利协鑫和上海电气的合作,不仅是企业股权方面的合作,而是国家在长三角经济一体化的代表性举措。”

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