原创 一号团队 

8月23日晚间，全球最大的新能源一体化上市公司之一---晶澳科技（002459.SZ）公布了上半年财报数据。1-6月的162亿营收额，同比大增48.77%；净利润7.134亿，同比增长1.78%。经营活动产生的现金流量净额高达4.3亿，同比上年同期大幅飙涨了642.52%。基本每股收益为0.45元。

能源一号计算后发现，晶澳科技在今年第二季度的单季扣非净利润为4.811亿，是自2020年3月以后、单个季度最强的；归属净利润5.565亿，也是近3个单季度以来最高的。公司第二季度的营收为92.36亿，成为自上市A股之后最高的单季度营收。该季度的营收同比增长了46.76%，归属净利润和扣非净利润分别上涨了34.05%和18.13%，已扫去今年一季度净利同比下降的阴霾。

第二季度，该公司经营活动产生的现金流量净额高达14.98亿，大大强于去年同期的4.231亿，也为今年上半年现金流量净额的高增长带来了足够坚实的基础。从数据来看，今年第二季度所收到的“销售商品、提供劳务所收到的现金”总值为77.33亿，甚至超过了去年年底（一般来说是企业销售商品等现金最充足的时刻）的77.11亿。可见公司在第二季度确实显示出足够高的业务成长力。

组件收入大增，各项业务稳健攀升

上半年，该公司通过客户合同产生的组件收入为151.23亿，光伏电站运营收入为2.32亿，其他收入为8.38亿。其中组件收入相比上期的97.41亿大幅增长了55.25%。

根据PVInfoLink的统计，2021年上半年公司组件出货量全球第三名。报告期内，公司电池组件出货量10.12GW，其中海外出货量占比63%，国内出货量占比37%，国内出货比例进一步提高，同比大增84%。境外营收同比增幅也为33.25%。疫情的反复并没有影响晶澳上半年的业绩增色。

第二季度晶澳的出货区域结构有所改善，相较第一季度，国内区域出货维持在33%，但销售价格有所提升；欧洲区域出货比例提高7%，达到27%。上半年该公司加大分销渠道销售力度，分销出货量占比35.3%，较2020年度提升3.9%。

另外，公司组件上半年的毛利率为12.25%，境外业务毛利率为10.53%，境内为17.15%。

报告期内，宁晋4GW电池、越南3.5GW组件、义乌5GW组件等新建、改建项目顺利投产，各环节产能规模有序增加。曲靖20GW拉晶及切片、包头20GW拉晶及切片、越南3.5GW电池、扬州6GW电池和6GW组件等项目按计划推进，预计到2021年底，公司组件产能达到40GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。

182产品功率现可到550W

目前该公司主流组件产品包括单晶太阳能半片/全片组件、双面/单面组件，规格主要为54片、60片、72片和78片，并根据不同硅片尺寸和技术路线涵盖了166mm、182mm多主栅，双玻/单玻等多种高功率组件类型。此外公司可根据客户的需求对太阳能组件进行定制化生产。功率是电池组件的核心参数，基于182mm大尺寸硅片的高功率组件DeepBlue3.0，主流标准72片版型功率可达530-550W。DeepBlue3.0高功率组件的推出，为市场客户提供了更高性价比的产品，下游电站业主的电站建造和运营成本均有了较大幅度的降低，持续的技术进步为终端客户提高了光伏发电业务的盈利水平。

继DeepBlue3.0之后，今年该公司发布了最新适用于工商业屋顶和住宅屋顶的DeepBlue 3.0 Light组件，以及DeepBlue 3.0的升级产品DeepBlue 3.0 Pro。DeepBlue 3.0 Light组件采用了基于182mm硅片的小版型设计，尺寸和重量适合户用分布式屋顶，组件量产转换效率达到21.3%，组件功率可达415W。DeepBlue 3.0 Pro采用了新一代的零间距技术，组件转换效率高达21.7%，72版型组件功率达到560W，78版型组件功率达到605W。

目前晶澳量产的PERC电池平均转换效率达到23.30%。未来二三年，公司的Percium+电池技术将继续得到优化，进一步提升效率和稳定性。同时利用超大尺寸硅片，在现有的量产P型Percium+电池及组件技术基础上，可使组件功率达到600W，进一步降低组件单瓦成本。N型高效电池中试线转换效率稳定在24%，通过工艺提升降低生产成本，从而具备大规模量产条件。同时，研发中心在积极准备异质结高效电池的中试线，预计将在今年今年末或明年初陆续试产，实现未来更高功率组件的远景规划。晶澳表示，将更加积极地发挥研发实力，在不断提高电池转化效率和组件功率以降低成本的基础上，同时开发满足高端用户需求定制高效美观的组件以及应用于BIPV的各类电池产品。

就电站业务，其主要通过旗下电站项目公司进行太阳能光伏电站的开发、建设及运营。其中，集中式光伏电站生产的电力主要销售给电网公司，集中式光伏电站主要分布在新疆、河北、河南、山西、宁夏、东北等中西部和北部地区，该类地区光照资源充足、土地辽阔，项目受益情况良好；在日本有少量的集中式光伏电站运营发电；分布式光伏电站主要面对终端客户或自用，实行“自发自用，余电上网”的原则。2020年，公司出售三个存量电站，盘活了现有资产，增加了电站业务利润和现金流，完善了开发-建设-运营-出售的电站业务模式。报告期末，公司正在运营的产生对外售电收入的电站项目合计装机量约440MW。目前，国内有三个在建“平价上网”光伏电站项目，项目容量约为480MW，预计于今年年底并发发电，进一步扩大公司的自持光伏电站规模，可以持续贡献稳定的收益。

此外，该公司的全资子公司晶澳太阳能有限公司与包头市人民政府、包头市青山区人民政府于2020年12月30日签订《包头三期20GW拉晶、20GW切片项目投资框架协议》，就公司在包头装备制造产业园区内建设年产20GW拉晶、20GW切片项目达成合作意向：晶澳太阳能计划投资约58亿元人民币，选址在包头装备制造产业园区内建设。截至2021年6月30日，项目仍处于筹备建设中。

2021年，该公司预计出货在25-30GW，同增57.4%~88.9%，其中海外占比约70%，国内占比约30%；就产能来说，预计晶澳在今年年底的硅片、电池及组件产能将分别达到约32GW，32GW，40GW，均较20年底增长70%+。

定向增发不超50亿用于建设上游业务等

财报披露的同一天，该公司也发布了最新的定增预案。其中，公司计划定向募集资金总额不超过50 亿元，扣除发行费用后用于以下项目：

1、年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目

项目概况：本项目拟由公司下属子公司曲靖晶澳光伏科技有限公司实施，计划投资新建20GW 单晶硅棒和 20GW 单晶硅片生产线。本项目的实施有利于完善公司光伏产业链完整布局，匹配公司已建和在建的光伏电池/组件产能，贴合硅片尺寸向大尺寸发展的趋势，增强公司竞争力和盈利能力。

2、高效太阳能电池研发中试项目

项目概况：本项目拟由公司下属子公司晶澳（扬州）太阳能科技有限公司利用现有厂房新建中试生产线，对新型金属化工艺开发、新型钝化膜开发以及新型透明导电膜开发等课题进行研究，以提升异质结电池的中试生产能力，为该产品的大规模产业化生产打下良好基础。

3、补充流动资金

项目基本情况：公司拟将本次非公开募集资金中的 15亿元用于补充流动资金。通过本次非公开募集资金补充流动资金，将满足公司主营业务持续发展的资金需求，并有助于公司优化资本结构、降低财务风险，从而提高公司的综合竞争力和抗风险能力。

延伸阅读：八大重点采购

1、晶澳的下属子公司晶澳扬州2016年10月公司与Hemlock签署了和解协议和新供应协议。根据和解协议，Hemlock同意不对公司于2011年3月签署的原始供应协议提起任何民事诉讼。除非公司违反新供应协议。根据新供应协议，公司须于每季度向Hemlock购买一定数量的太阳能级多晶硅产品，直至2026年10月31日。2020年9月Hemlock与公司签订补充协议，将合同执行期限延迟至2027年9月30日。

2、该公司与彩虹新能源于2020年3月18日签署《战略合作协议》，协议有效期截止日为2022年3月31日，公司预估向彩虹新能源采购产品的总金额约为人民币21亿元（含税）。

3、该公司下属全资子公司东海晶澳与新特能源达成战略合作，东海晶澳及其所属集团公司下其他公司（以下简称“买方”）计划于2020年10月至2025年12月期间向新特能源及其下属公司采购原生多晶硅9.72万吨，产品单价以月度议价方式进行确定，以签订的当期合同执行确认单为准。2021年4月28日，东海晶澳与新特能源达成战略合作，东海晶澳及其所属集团公司下其他公司计划于2022年4月至2026年12月期间向新特能源及其下属公司采购原生多晶硅18.1万吨，产品单价以月度议价方式进行确定，以签订的当期合同执行确认单为准。

4、该公司下属全资子公司东海晶澳与新疆大全新能源于2020年12月23日签署《多晶硅采购合作协议》，向新疆大全采购太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料，预计总采购量为3.24万-4.32万吨。2021年5月12日，东海晶澳于2021年7月1日至2025年12月31日期间向新疆大全采购太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料，预计总采购量约7.82万吨。

5、晶澳子公司包头晶澳与乌海京运通、无锡京运通于2020年12月23日签署《采购框架合同》，采购126,000万片单晶硅片或合同相关方约定转换系数对应的单晶硅棒。

6、晶澳与常州亚玛顿于2021年1月至2022年12月期间向亚玛顿采购光伏镀膜玻璃，预估采购量不少于7,960万平米，预估采购总金额约21亿元人民币（含税）。

7、晶澳子公司东海晶澳与亚洲硅业于2020年8月24日签署《多晶硅购销长单合同》，采购多晶硅料预计约1.98万吨。签订补充协议，东海晶澳于2020年9月至2025年8月期间向亚洲硅业采购多晶硅料，预计总采购量约7.5万吨。

8、晶澳子公司东海晶澳与江苏中能于2021年5月27日签署《多晶硅购销框架合作协议》，预计总采购量约14.58万吨。

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