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重磅丨韩华新能源退市ING:与母公司合并计划获董事会批准

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在美上市的韩华QCELLS公司(HQCL.NSDQ,下称“韩华新能源”)私有化工作,正全速推进中。

能源一号获悉,10月15日,这家国际光伏电池组件制造商宣布,与母公司韩华化学旗下的韩华太阳能控股有限公司(下称“韩华太阳能”,Hanwha Solar Holdings)合并计划已获董事会批准。此轮退市原因被韩华总结为几点:特朗普执政下,上市企业融资变得困难;流通股偏低致使交易额小。该合并将预计在2019年第一季度完成。 

合并计划获批

目前,韩华化学持有韩华太阳能100%的股份,韩华太阳能则持有韩华新能源近94%的股份。能源一号在韩华新能源发出的最新英文公告中看到,韩华新能源与韩华太阳能已签订了一份明确的合并计划,据此,后者将以全现金形式收购韩华新能源。交易完成后,韩华新能源将实现退市。这也是继天合光能、阿特斯太阳能、晶澳太阳能等多家光伏企业全线退出(或正在计划退出)美国资本市场后又一家新能源公司的私有化。

此前媒体报道称,韩华新能源的主动退市是其母公司韩华化学的决定,主要原因是:由于受到美国特朗普政府贸易保护主义的影响,海外新能源公司所获融资渠道的利用率下降。同时,韩华太阳能对韩华新能源拥有94%的持股比例,流通股数量近为总股份的6%左右,日均交易额较低,仅为市值的0.01%。在纳斯达克上市,公司的相关报表披露、审计及法律咨询等年度成本又较高。不过退市后,韩华新能源的运营并不会受到影响。

“据合并计划条款,在合并生效时,公司发行的普通股将被取消,但可换得0.2美元的现金无利息权益;代表50股的ADS(美国存托凭证)也被取消,但可以换得9.9美元现金。”能源一号从公告中了解到。

上述合并对价,相当于2018年8月2日ADS收盘价溢价的50%,这是收购事宜宣布之前的最后一个交易日。同时,也比该并购案公布前的三个月内ADS平均收盘价溢价了52%。韩华太阳能打算为股权的合并提供资金。

韩华新能源成立了一个独立的特别委员会,以评估潜在交易。特别委员会审议了拟定的合并事务,并在其财务和法律顾问的协助下谈判了合并计划的条款,并一致建议董事会批准合并计划等。目前,该合并已获得董事会审核委员会的批准。在考虑了多种因素包括特别委员会的一直建议、审计委员会的批准后,董事会已批准此项合并。因此,合并之后韩华新能源将成为一家私人企业,其ADS将不再于纳斯达克全球精选市场上市。

有说法称,韩华系的韩华高新材料公司将可能从韩华化学手里购买韩华新能源韩国子公司的部分股权,但这一说法尚未得到公司官方的确认。

第二季收入增长,净利亏损

今年第二季,韩华新能源的净收入5.18亿美元,环比增长17%,同比下降10.3%。同时公司第二季毛利7260万美元,环比下降8%,同比增长8%。第二季度企业的毛利率为14%,与去年同期的11.6%相比有所提升。但今年第二季净亏损4130万美元,环比下降233%,同比下降321%。

对于2018年第三季,韩华新能源预计净收入在5.9亿~6.1亿美元之间。而2018年全年,预计公司的组件总出货量在5.6GW~5.8GW之间,制造技术升级和某些研发相关支出的资本支出约为1.45亿美元。该公司的全球销售和营销高级副总裁JooYoon表示,尽管中国政府的政策转变给全球市场带来了需求冲击,但公司能“适度击败”之前的第二季度指引。Yoon先生预测,企业的光伏出货量将在下半年增加。

韩华新能源的首席执行官SeongWooNam也指出,“第二季度对行业来说,是一个艰难的季度,但随着太阳能的发展相对其他能源而言越来越具竞争力,市场将在长期内反弹并继续增长。”据能源一号了解,2017年,韩华新能源的全球组件出货量为5.4GW左右,中国区的出货占比为15%左右。2018年第一季,该公司的全球电池与组件产能为8GW,中国工厂的电池组件产能为2.5GW,即国内产能占全球产能的30%左右。公司另有规划产能为1.6GW的美国工厂及0.5GW的土耳其工厂正在建设中。预计到2019年,韩华在全球的总体产能将超过10GW。

据公告,截至2018年6月30日,韩华新能源的内部年产能力为:硅锭1.6GW,电池4.3GW,组件4.3GW。其附属公司韩华新能源韩国公司的额外组件年产量高达3.7GW。

根据相关预计,2019年第一季,它将在美国增加1.6GW的组件容量。据介绍,该设施将位于佐治亚州的惠特菲尔德地区,靠近田纳西州。韩华新能源表示,美国地区将通过提供免费土地及减税,来给予其价值3000万美元的福利。

韩华新能源的总部位于韩国首尔(全球行政总部)和德国塔尔海姆(技术研发与创新总部)。凭借设立在韩国、马来西亚和中国的多样化全球制造基地,企业涵盖太阳能组件到系统以及大规模太阳能发电站的全部领域。

在美上市新能源企业的私有化时间链:

2017年3月,在美国纽约证交所的天合光能宣布,因该公司与RedViburnum、FortuneSolar的整并已经完成,于3月13日正式私有化,并将从NYSE下市。

2017年12月11日,阿特斯发布公告称,该公司董事长兼CEO瞿晓铧计划以18.47美元/股的价格收购公司所有不属于瞿晓铧及其配偶张含冰女士的在外普通股,启动私有化。据pv-magazine报道,2018年9月,阿特斯公司特别委员会正在继续评估拟议的交易。

2018年7月17日,晶澳太阳能宣布完成与控股母公司的合并交易,正式从美国纳斯达克退市并成为私有公司。7月19日,天业通联宣布与晶澳太阳能实控人签订重组协议,晶澳回归A股加速。

2018年9月,国庆节前,大型光伏制造及发电厂商---顺风清洁能源(01165.HK,下称“顺风”)发出的一则公告,或让命运多舛的无锡尚德太阳能电力有限公司(下称“无锡尚德”)从上市公司中退出,实现私有化。

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