在新能源分布式第一股的锦浪科技(300763.SZ)公布了前九月业绩后,10月21日全天的交易日中,其股价继续上涨:截至收盘时,该司报价121.88元,涨幅为4.56%,再次成为A股绿色概念股中涨幅偏高的一只。
能源一号注意到,包括科威特政府投资局、中银智能制造基金、申万菱信等机构、基金都分别在第三季度大举买入了这一环保绿色概念股。由于锦浪股价的连续翻升,促使这些提前布局的机构也大为受益。
到底创造出了怎样的业绩,让市场对锦浪的参与热情度如此之高?
公司财报显示,其前三季度的营收高达13.51亿,同比增长74.31%;归母净利润2.1亿,同比大增188.84%,环比增长53.57%,收入及利润的增长均超出市场此前预期。该公司的基本每股收益为0.66元,同比增长高达106.25%,加权的平均净资产收益率为9.05%,同比增长3.82%。
通过销售规模的扩大,及公司应收账款的催收力度加强,企业“销售产品、提供劳务所受到的现金”高达10亿元,同比大增67%。此外,公司收到的税费返还也达到7512万元,这主要是由于出口金额的增加,让相应出口退税有所增加。
尽管该公司“支付给职工费用、各项税费等”现金也同比有所增长,但因整体营收且到账现金的充裕,让企业“经营性现金净额”达到历史性高点。
在整体的经营及费用运作上,目前锦浪管控得当。其应收票据及应收账款同比降13.56%,应收账款同比降12.25%。当然,因为企业生产经营的扩容,让其固定资产和在建工程的投资额有所扩大,为明年甚至更远期的分布式业务爆发做更多的铺垫。锦浪预计,其将募集不超过7.25亿元,用于年产40万台的组串式并网及储能逆变器新建项目等。通过该计划的实施,其组串式逆变器生产规模及市场占有率有望进一步扩大。加上企业正在研发、推出适合地面电站的逆变器产品,预计其光伏的逆变器市场占有率也将被拉升。
销售额虽然在扩大,但锦浪的三费表现都未超过销售额增幅。因为其研发的需要,企业仍在不断投资于创新型产品的开发上,今年前三季度的研发费用为6241万元,同比大增118%。
质地优良的这家分布式领头羊企业,今年第三季度接待机构调研多次,其中实地(宁波)、现场调研(上海)等就有四次。来自兴全基金、东海基金、鹏华基金、汇添富、上投摩根、东吴基金、东吴证券、平安资产、大成基金、大摩华鑫、太平资产、建信基金、工银瑞信基金等著名机构,都分别与锦浪相关负责人进行了深度沟通,这也让机构更加了解其实际运作的情况。
此前能源一号就报道过,科威特政府投资局成为了锦浪的新进股东。从数据看,第三季度,该投资部门继续大举增仓至209.29万股,占锦浪流通股比的3.8%。此外,上海浦发银行-广发高端制造股票型发起式证券投资基金也环比变动了705%,持股502.26万股。
该股的新进股东还包括:中国农行-申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合型证券投资基金、中银智能制造股票型证券投资基金等。由于锦浪在第三季度的股价也出现了大涨,假设这些机构是在三季度初就介入的话,其赚钱效应将更为明显。比如7月首周,该股票报价在61元左右,目前已涨了一倍以上。一家机构假设在7月前期买入50万股锦浪的话,其获益高达3000万人民币。某上海地区的机构研究负责人告诉能源一号,他对于没有在6月买入锦浪感到有些后悔,“希望后期还有机会再次参与。”
上图为锦浪科技的周曲线
对于业绩方面,东吴证券的相关分析指出,第三季度,锦浪科技的国内收入约2.8 亿元,同比增长80%,环比增长61%;海外收入约3.44 亿元,同比上扬66%,环比提升了39个百分点,占比55%。第四季度为传统的出货旺季,预计海外出货环比有50%以上的增长,从而带动该公司盈利能力的迅速提升。能源一号发现,今年上半年,公司外销占比为64.7%,内销为35.3%。其中在毛利率方面,海外市场的产品毛利率高于内销市场。
“我们也预计,该公司的全年出口约为2.5GW~3GW,对应金额约1.7亿美元~1.8 亿美元,出口市占率接近7%。从国内市场来看,锦浪户用产品的全年出货量预计为3GW 左右。今年,该公司的同比出货预计增长60%,明年增幅也在40%以上。”东吴证券认为。
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