近期，欧洲光伏逆变器龙头SMA Solar发布2025年上半年财报。上半年销售额6.849亿欧元，同比下滑9.8%；净利润从2024年同期的盈利4400万欧元变为亏损4240万欧元，同比下滑196.15%。EBITDA利润率也从2024年同期的10.6%下降至1.3%。
SMA Solar首席执行官Jürgen Reinert表示：“2025年上半年，户用和商业系统市场仍然疲软。除了德国增长率下降外，来自亚洲供应商的竞争和价格压力再次加剧，此外，一些分销商的库存水平居高不下，并且下降得非常缓慢。”
2025年上半年，SMA Solar户用领域销售额为5400万欧元，同比下滑50.86%；工商业领域实现6210万欧元，同比下滑45.33%。
事实上，SMA Solar低迷的表现并不让人意外。
2025年第一季度，SMA Solar总销售额为3.277亿欧元，同比下滑9.4%。逆变器销量也从2024年第一季度的4.3GW下降至4.1GW。
当时，SMA Solar就对外表示销售额和收入下降的原因可能是家庭解决方案和工商业解决方案部门的销售额下降和固定成本下降。本次财报则验证了这一想法。
作为欧洲光伏逆变器龙头，SMA Solar曾在长达近30年时间里，在全球光伏逆变器领域难寻对手，直到中国光伏逆变器“军团”崛起，SMA Solar的领先优势才逐渐被缩小，甚至一度掉出前三，但总体还能保持盈利。
进入21世纪的第二个十年后，SMA Solar的业绩开始起伏不定。
2021年，因芯片短缺和部分客户取消合同影响，SMA Solar业绩由盈转亏；在欧洲能源危机爆发后，SMA Solar又因市场需求暴涨扭亏为盈，2023年利润更是达到了历史峰值，但从2024年开始，SMA Solar业绩再度向下……
2024年，SMA Solar实现营收15.3亿欧元，同比下降19.7%，息税折旧摊销前利润从2023年的3.11亿欧元变为亏损1600万欧元，由盈转亏。
为此，SMA Solar在披露2024年三季报后，就对外公布重组和转型计划，并公布了重组计划细节。
其中，包括计划将家庭、工商业、大型项目三大解决方案部门、简化合并为家庭和工商业、大型项目两大解决方案部门；2025年底在全球范围内裁员多达1100人，其中三分之二将在德国。目标是节省1.5亿-2亿欧元（约合人民币11.43-15.24亿元）的成本。
从本次报告来看，SMA Solar的重组和转型计划仍未完成，或许也预示着，其业绩将难以在短期实现好转。