3月29日A股收盘后，国内最大的组件厂商之一、旗舰型的光伏厂商之一---晶澳科技（002459.SZ）发布了2020年年报。
报告显示：晶澳科技2020年营业收入为258.47亿元，归母净利润15.07 亿元，分别同比上涨22.17%和20.3%；总资产372.97亿，同比大涨了31%，货币资金高达94.93亿，同比上涨了66个百分点。
该公司去年的电池组件出货量15.88GW（含通过出售电站的出货量），今年预计在25GW~30GW，182占比将达到50%。预计到2021年底，公司组件产能将超过40GW，硅片和电池环节产能达到组件产能的80%左右。企业也表示，受益于去年业绩的高增长，将会对股东进行每10股、发2元红利的利润分配政策。
营收及利润亮眼，控制原材料涨价带来的风险
晶澳科技财报显示，该公司的营收达到258.5亿，这也是继2018年、2019年分别为196.5亿、211.6亿元之后创下的最高纪录。净利润增长方面，企业由2018年的7.2亿跃升至目前的15.1亿，2年内提升了1倍以上。扣非归母净利润达到13.6亿，增幅为6.1%。企业毛利率为16.4%，净利润率为6%。
从数据上看，晶澳的销售毛利率存在一定的波动，三年中最高的毛利率是2019年，这也透露出2020年受到原材料价格上涨的影响，组件企业的压力陡增。
该公司生产产品所需采购的原辅材料主要为：硅料、硅片、石墨、坩埚、金刚线、银浆、铝浆、网版、铝边框、玻璃、背板、EVA膜等，采购部负责采购计划的实施，实行集中采购和分散采购相结合的采购模式，在2020年下半年上游原材料大幅涨价阶段，采购工作经受住了考验，结合终端市场销售形势和上游原材料市场变化，持续与供应商保持良好的沟通和互动，确保了公司的正常生产，稳定了采购成本。未来随着原材料的更多战略合作订单签署、原材料产业的扩张等，会逐步增加企业的毛利率。
值得欣喜的是，销售净利率趋稳，2年来（2019、2020）都位于6%这个位置。
2020年，因为疫情的原因，晶澳科技的多项费用支出大幅锐减。其中销售费用仅为5.6亿，同比骤降了53.25%。管理费用和研发费用分别为8.12亿和3.39亿，同比上扬16.18%、32%。
从晶澳科技的相关数据也看到，晶澳主要减少的销售费用细分点在于：运输费、代理佣金、保险费、投标费、以及差旅费。销售费用整体大幅降低，主要是因为执行了新的收入准则，运费及运保费重分类至营业成本等。同时因疫情关系影响，该企业的差旅费从2019年的1691万元，大幅降至去年的829万元。
该公司2020年为销售端服务的“宣传及展览费”（下称“宣展费”）近1500万元，同比2019年的1300万元只增不减。业内人士透露，由于一二线的核心企业在正常状态下参与全球各展会的总投入都在千万或千万以上，而去年全球几乎没有大的展会（除SNEC之外），那么大致可判断出：晶澳在线上、其他渠道上的品牌宣传投入额仍非常高，并未因为疫情的缘故而下降。
另外，公司销售端的职工薪酬去年递增至1.61亿元，相比2019年的1.38亿元有上升。企业的产品质保费、样品费也有相应增高。咨询审计评估的费用也提升了。需要关注的是，企业管理端、研发端的职工薪酬同样有增无减，这也表明在人工开支上继续上扬。
另一方面，晶澳科技在去年的资产负债率为60%，相比2019年的71%大幅下降。
资产负债率是由资产、负债两个层面构成的比率。就资产来看，由于货币资金十分充裕，固定资产及在建工程的扩容，让企业的实际总资产更夯实，达372.97亿。以货币资金为例，该项达94.93亿，主要是因为公司非公开发行所得的现金在去年大幅增加了。去年该公司电池、组件等业务开建频繁，在建工程支出为16亿，也上涨了56个百分点。这些都推高了总资产的上扬。
负债角度看，企业非流动负债的降低，促使总体负债增幅得到有效控制，为224.58亿。
组件出货大增至15.88GW，明年预计25GW~30GW
去年报告期内，晶澳的电池组件出货量15.88GW（含通过出售电站的出货量），其中海外出货占比68.3%。组件业务给该公司带来了240.3亿的收入，占营收比重为93%，营收增幅为24%。光伏电站板块的营收为5.98亿，占比2.32%。
组件业务的毛利率为16.09%，境内和境外的毛利率分别是12.74%和18%，境外毛利率显著高于国内。但国内81亿元的营收，同比上扬了35个百分点，相比境外营收同比上扬的17.25%要更高，这表明晶澳去年在国内的业务开拓上取得了较好的成效。
据预测，2021年，该公司的电池组件出货量目标为25-30GW（含自用），其中182+的大尺寸组件占比将高达50%。也就是说，未来大尺寸组件的实际市场销售将有望最高企及15GW。
预计到2021年底，公司组件产能将超过40GW，硅片和电池环节产能达到组件产能的80%左右。
2021年，其工作重心之一为：继续深耕全球光伏市场，如在国内市场积极参与项目竞标和分销渠道建设，在国外市场进一步扩大欧、美、日等主要成熟市场的出货量和市场占有率，同步加大开拓新兴市场力度，形成海外出货占比不断提高的全球化市场布局。
根据Global Date的统计，该公司的组件出货量连续多年增长，2014年进入全球前四后，持续保持在全球前三位，稳居第一梯队。2019年该公司组件出货量为10.3GW，如果按照去年15.88GW的出货来看，晶澳科技继续领跑全球组件产业。截至2020年，该公司在海外设立了13个销售公司，销售服务网络遍布全球135个国家和地区，产品品质得到了国电投、国电集团、阳光电源、Cypress Creek EPC, LLC、Acciona Energia Chile, S.p.A.、Iberdrola, S.A.等国内外大型、战略客户的广泛认可。
产能扩张进行时
晶澳科技各个环节的产能扩张也在进行中。
截至2020年底，晶澳的组件产能为23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%，这也是行业内少见的在硅片、电池及组件产能方面相对而言较匹配的公司之一。按照该公司已公告在建项目的建设进度，新建高效产能陆续投产，预计到今年年底组件产能超过40GW。
按照公司的预计，主要增产方向为：电池部分是扬州6GW、宁晋4GW、越南3.5GW等。组件放眼于越南、扬州及义乌，分别是3.5GW、6GW、5GW等。硅片的扩产区域为云南曲靖，预计扩产10GW。2021年，硅片和电池产能分别将升至30GW。
182组件功率输出545W+，主流电池转换效率达23.2%
2020年，拥有1899位研发人员的晶澳（同比增幅4成），研发投入金额为14.53亿，同比上升30%。研发人员的数量占公司总人数的7.54%，研发投入占营收的5.62%。
当期研发，再次成为2020年的公司核心投资方向。从硅片、到电池再到组件，三个体系的研发投入都在持续深化，这也保障了该公司在专业一体化道路上的畅通行走。
就组件看，该公司的主流组件产品包括单晶太阳能半片/全片组件、双面/单面组件，规格主要为60片、72片和78片，并根据不同硅片尺寸和技术路线涵盖了158.75-9BB/166-9BB/182-11BB， 双玻/单玻等多种高功率组件类型。此外该公司可根据客户的需求对太阳能组件进行定制化生产。目前晶澳的最新组件，是基于182mm大尺寸硅片的超高功率组件DeepBlue3.0，产品叠加魄秀高效电池技术、半片双面电池技术、11BB技术、掺镓工艺等技术，组件功率输出545W+。
电池片的研发上，目前主要为单晶182-11BB、单晶166-9BB及158.75-9BB，电池工艺类型主要为魄秀系列，量产的主流转换效率已达23.2%，行业领先。它研发的N型电池中试线产出的电池转换效率近24%。同时，研发中心在积极准备异质结高效电池的中试线，今年下半年陆续试产，实现未来更高功率组件的远景规划。同时也将开发满足高端用户需求定制高效美观的组件，及应用于BIPV的各类电池。
晶澳的研发模式上，秉承的是“自主研发模式”为主，“与第三方合作开发模式”为辅。
自主研发模式方面，聚焦于内部培养的有科研能力和经验，精通硅片、电池、组件的技术骨干人员。完整的技术研发体系中，涵盖了晶硅研发中心、电池研发中心、组件研发中心及系统研发中心，持续开展光伏领域的技术开发及工艺改进。第三方合作研发上，“产、学、研”相结合，已与国内外多家知名的科研机构、大专院校及国际知名企业建立了广泛的合作关系，引进及合作开发新技术，加快产业化步伐。同时，公司积极加入各标准组织/产业联盟，参与国家/行业光伏标准的制定和推广。