原创 一号团队
新能源及低压电器龙头之一的正泰电器（601877.SH），昨日披露了公司今年的三季报数据。该公司的新能源业务实现营收128.69亿，同比大增34.96%；净利10.95亿，同比增长26.1%。新崛起的核心业务户用光伏板块，实现营收为35.6亿，同比高增201.71%；净利5.3亿，同比增幅为153%，上述数据的呈现，证明了该公司新能源业务体系持续健康与向好。
户用业务大增态势明显
目前，正泰电器持有的户用装机容量为4.3GW，这已扣减了它出售给国企发电集团的488MW数据。该公司实现的户用发电达31.51亿度，累计为50万户家庭提供服务。
前三季度，公司的新增户用装机量为2.21GW。在整县推进政策下，与各级政府签署的合作协议涉及了3.62GW的装机量。与央企国企合作模式创新存量发电系统销售额为18亿。
由于正泰电器曾表示，上半年该公司户用综合能源管理业务高速增长，新增装机容量1.05GW、客户数在40万户。因此能源一号预计，第三季度预计新增的户用装机量在1GW以上，增加新客户数或在10万户以上。正泰户用已是除央企国企之外的最大业务开发、运营公司。
上述3.62GW的正泰与各级政府的相关合作协议量，涉及了各个地区。今年9月23日，正泰电器宣布，公司户用板块运营方、子公司浙江正泰安能电力系统工程有限公司 (下称“正泰安能”)就与河北、山东、河南、安徽、山西、湖北六省18市下属60个乡镇(街道)人民政府签署合作框架协议，共同推进户用屋顶电站项目的开发，1556.70MW的总签约量再次彰显实力。更早一点的8月5日和8月28日，正泰安能同样也与多地相关政府部门签署、涉及装机量高达980MW和1086MW的户用装机框架协议。一系列合作的陆续落地，也将为该公司在今年和明年的业绩提升带来更大裨益。
自6月以来，乘上“整县分布式光伏”的东风，正泰安能在分布式光伏领域频频发力。1个月前的数据显示，正泰安能就推进整县屋顶分布式光伏开发676个县试点中，公司已在其中183个县开展业务布局，覆盖率达27%；其中，山东、河南两省业务覆盖率近80%，河北、浙江省也超50%。目前预计，该公司所试点的县，山东及河南、河北、浙江的户用覆盖率会更高一些。
正泰电器副总裁、正泰新能源董事长、正泰安能董事长陆川，不久前就表示，正泰新能源置身光伏新能源产业发展一线，创新“光伏+”业态，推广工商业分布式光伏、户用光伏等多种应用模式，整合集团的电气产业链优势，为用能企业、园区、工商业等各类能源应用场景，提供绿色能源驱动的低碳技术产品、电气数字化、智能化解决方案。
供应链迎挑战，正泰积极降本、增效及寻利润
新能源业务看，前三季度，该公司的集中式电站装机规模1.5GW，工商业分布式电站1.4GW，年初至报告期末的发电量达到21.4亿度。截至今年上半年，该公司的光伏电站装机总容量已高达6.55GW，同比增加了50.5%。
今年以来，正泰新能源中标了江西抚州150MW项目开发、完成江山200MW项目出表，地面大型电站优化；增强开发能力，签署澳洲204MWJVEPC项目项目，完备内蒙古及辽宁450MW项目合规性手续；强化制造能力，组件制造持续优化，积极储备下一代N型量产技术TOPCon+高效电池平均效率突破24.2%
在近期展会中，正泰新能源重点展出了ASTRO6Semi、ASTRO5 Semi、ASTRO 5s、ASTRO 4 Semi四款组件。其中ASTRO 6 Semi组件通过采用小间距封装工艺和掺镓技术，实现更高的组件效率和更低的光衰，功率最高可达670W，效率可达21.57%，是当下真正可以实现量产的高效600W+组件技术，适配于各类大型地面电站。
在多晶硅原材料高成本、其他材料价格陆续上涨的情况下，EPC厂家和组件制造商都在承压，正泰电器作为地面集中式电站的建设和运营及开发的重点厂商、国内组件制造商排头兵之一，也同样面临极大挑战。正泰新能源副总裁黄海燕就表示， 2021年是平价上网的第一年，全年硅料、硅片等材料短缺，全产业链涨价。正泰为了应对常态化的“供应链危机”，摸索出“一个基调三个抓手”的道路，即提升资源利用率为主基调，在降本、增效、寻利润三个方面寻求突破发展。
正泰与上游企业实现核心物料供应链战略合作，并对供应链价格进行分析预测，以应对物料价格大幅度波动。此外，在保证质量的前提下，正泰针对BOM进行优化搭配，从物料和工艺上进一步降低成本。
户用、新能源板块的良好业绩，拉动了前三季度正泰电器的整体营收成绩。公司1-9月份创出营收286.51亿，同比大增23.25%，也是2017年三季报之后的最高纪录。该公司的同期销售费用降了32个百分点，管理费用和研发费用分别上涨16个百分点、25.4个百分点，在合理范围之内；财务费用上涨51.83%，扣非后净利为28.92亿。企业基本每股收益为1.29元，下降9.15%。
从现金流表现来说，该公司的“经营活动产生的现金流量净额”为22.7亿，相比同期财报中不少光伏及新能源公司净额都是负值的状况而言，正泰在现金流方面的控制显得较得当。因为在原材料价格大幅上涨、职工支付薪酬等提升的多个前提下，公司必须要有良好的经营活动现金流入，才可能抵消上述部分的更大笔支出。前三季度，企业经营活动的现金流入达298.12亿，提升了23%。
在吸收投资方面所获得的现金来看，前三季度正泰电器有11.66亿的资金，相比过去的三个季度都要高很多，2020年第三季度的吸收投资所收现金为3.04亿。
此外，本季度末时，公司偿还债务所支付的现金相比前两个季度的71亿和49亿都有明显下降，本财报期同比降了18个百分点。截至期末，企业的现金及现金等价物余额为76.54亿，同比上涨31.97%。年初至报告期末，正泰电器股价上涨了46.4%，相比电力设备、沪深300及上证指数都要高出一截。