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科威特国家主权基金成为锦浪科技大股东之一,前者管理数千亿美元资金

全球著名的国家主权基金---科威特政府投资局(下称“科威特投资局”),现已在二级市场购入组串式逆变器领头羊企业之一---锦浪科技(300763.SZ)股票。这是能源一号独家获得的信息。

截至8月11日的披露信息显示,科威特投资局持有锦浪科技的股票总计69.47万股,占流通股比的1.26%。这也是继近期全球著名光伏上市企业天合光能在获得世界级资本大鳄TPG集团49亿元投资、并向后者提供总规模近1GW的光伏电站资产之后,另一全球重量级投资机构在二级市场的新投资。

适逢SNEC上海展,锦浪科技在此时披露了遭遇疫情特殊时段的上半年财报。据报告显示,2020年1~6月,该公司光伏逆变器收入高达6.92 亿元,同增73.8%,归属于上市公司股东的净利润为1.183亿,同比大增282%,扣非后净利1.196亿,同比大幅跳升321%,经营活动现金流量净额为1.521亿,同比大幅提升高达675%之多,可见经营所产生的现金入账情况非常之高。公司基本每股收益0.86元,同比上升231%。

能源一号也注意到,包括科威特政府投资局以及多家基金公司在内的投资机构,近日内大肆买入锦浪科技股票。

截至6月底,锦浪原有股东宁波东元创业、宁波高新区华桐恒德等都在大量增持公司股票。此外,前十大流通股东中还出现了农行广发科创主题3年、中信中银智能制造、科威特投资局、工行广发、西藏源乐晟等著名投资基金的进入,其中科威特投资局尤其引人瞩目。

今年上半年,科威特投资局投资了6家A股企业,分别是锦浪科技、福莱特、东方雨虹、卫星石化和乐普医疗、安琪酵母。其中持有锦浪科技的流通市值为4453万元。

科威特是OPEC成员国,也是全球第9大石油生产国。作为全球最古老且最知名的主权基金之一,科威特投资局的董事会成员组成足够具有震慑力:董事会主席为科威特国家财政部长,董事会成员来自石油部长、财政部副部长、科威特央行行长,其他五位科威特投资领域专门成员等。

这一具有宏大背景的世界顶级投资机构,历史可追溯到上世纪50年代。它主要运营科威特国家储备金。能源一号也获悉,其管理规模可能达到6000亿美元之巨,这些资金不断在全世界各地寻找高质量的投资标的。就在去年10月,济青高铁项目的战略投资方之一就有科威特投资局的2亿美元资金支持,当时参与该项目的还有农行等央企。

科威特投资局的理念是,让其管理的资产成为跨代储蓄,即:把不稳定的石油资产转换为分散化和资产相关度低的资产组合,以防不测之需。该投资局曾投入了800多亿美元用于科威特的战后重建。

目前,它是作为最大化的商业回报而存在,没有任何其他目的,也不谋求对被投资公司的控股权,仅仅是被动的财务投资而已。2007年,它曾入股中国工商银行。2009年8月,中国也承诺允许这一科威特主权财富基金以人民币在上海证券交易所参与股票投资。

在中东地区,科威特投资局主要将眼光瞄准金融、房地产、科技、电信、媒体、自然资源和消费品行业,如今则将更多投资放在亚洲等地。

科威特投资局在2011年就在北京开设代表处,这也是继伦敦之后第二个同海外投资办事处,2018年该投资局在上海设立办事处,且将北京办事处也迁往上海,反映了它对于上海作为全球金融中心的重要性日益增强的信念,以及扩大中国及亚太地区投资领域深度及宽度的整体思路。

目前,它对中国新能源企业如锦浪科技等有着相当明确的投资动作。此次入股锦浪科技,一方面看中该企业的高成长性,另外更在于它对中国新能源公司十足吸引力的基本价值判断。

回到锦浪科技本身来看,在十大流通股东中的基金持股中,广发科创持股比例最高(达到88.62万股),基金持股锦浪的总比例也达4.36%,相比以往任何一个财报节点都要高。由于锦浪科技今年前8月的涨幅已经高达342%,为新能源(除去新股之外)涨幅最高的,因此各大基金收益相当之丰厚。

良好的业绩基本面,或许是不少基金“围猎”锦浪的核心原因之一。

上半年,该公司逆变器销量为18.25万台,毛利率36.43%,产能为20万台每年,产量21.0088万台,在建产能为12万台。因此未来计划产能为32万台。

公司的主要收入来源国为中国、巴西,分别销售了5.9608万台和2.2132万台,两大地区的总收入占并网逆变器总收入的一半以上。

从业务运营角度看,锦浪科技的上半年经营水平稳健、有看头。其中,公司“三费”支出如销售、管理及财务费用同比增幅控制在-441%到47.99%之间,尤其是财务费用,同比大幅下降了-440%,原因是本期购入结构性存款的暂时闲置货币资金增加而出现的。管理费用上,虽然通过经营规模的扩大相应薪资支出增加,以及本期员工股权激励计划相应费用有所增加,但管理费用的增幅也仅为48%,远低于公司营收和利润的增幅。

其次,企业在研发投入上毫不手软,斥资额同比提升了89.22%,也显示了公司董事长王一鸣对于技术的灼热追求与实施态度。由于经营性净现金流的提升,现金及现金等价物净增加1.288亿元,同比大增了546.8%。

目前,锦浪科技的海外业务收入占比已由2017年的 33.81%提升至 2020第一季度的64.7%,拉动逆变器毛利率进一步提升3个百分点以上,随着下半年海外需求的进一步复苏,预计毛利率将进一步提升。

从ROE数据看,能源一号发现,过去四年中这家公司的平均ROE为30.29%,给股东带来了高而稳定的回报。而且,在投入资本赚取的收益率方面,锦浪科技也达到了25.37%,盈利能力表现不错。在流动比率和速动比率方面,该企业分别为2.61和2.27,企业资金流动性很强。企业的净利润也在持续增长,显现了盈利能力的突出。当然,目前锦浪科技的市盈率为69.78,估值超过上市以来的94%。

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