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一季度营收疯涨!7家分布式逆变器A股公司迎来开门红

原创 一号团队 

在A股的一季度财报陆续公布后,目前7家市场主流的分布式光伏逆变器厂商,都取得了业绩的全线突破。锦浪科技、固德威、阳光电源、禾迈股份等都实现了营收同比的大涨。这也与一季度国内外的分布式业务大好市场,形成了遥相呼应之势。各大厂商出货非常旺盛,市场需求很猛。

从净利同比增长来看,排名前列的分别是锦浪科技和禾迈股份。在销售毛利率数据上,所有厂商都高于29%。销售净利率名列前茅的有锦浪科技、禾望电气、禾迈股份和科华数据。

一季度的相关财务和运营数据出炉后,能源一号也观察到以下几个要点:

1、部分企业盈利同比,出现了下滑。

究其原因,或有以下几个方面:第一,逆变器厂商都在进行扩容,势必会增加相关支出(如销售、管理及研发支出等)。这种扩容态势,与企业现阶段业务范畴的扩大直接相关。

分布式光伏逆变器厂家,在原有核心业务的基础上,快速增强地面电站光伏逆变器、储能产品等业务体系的构造。随之而来的是,它们也需要有足够的时间来做更大、更多投入(无论是人才、管理还是研发)。

第二:物流成本和原材料成本的上涨。这在一季度的几个公司运营数据上,仍然体现明显(延续了去年的态势)。长三角地区的限流等因素,让物流成本快速攀升。进入三月中下旬,部分地区因疫情爆发导致了逆变器厂家生产节奏产生变化。一些材料因供应短缺和物流不畅、价格上涨等,都导致了部分企业生产上的间歇性困难。

而且,原材料如IGBT等占成本10%左右的产品,还在进入““国产化未完全替代、进口产品依然为主”的过渡阶段。大量国产化新品的测试还在进行中,它们的技术指标、稳定性、安全性等都要与进口产品形成一致或接近一致的话,还需要一段时间。

2、一季度,部分公司的存货数据有所提升,存货周转率在下降。除了产成品之外,也因它们会储存一些市场短缺的原材料。更进一步说,原材料的售价倒不是最重要的,因为这类急缺原材料的售价一般可通过向下传导转移出去。不少厂商在2021年已进行了内销产品的提价,2022年开始对海外市场的产品进一步调价,这个价格调整会在接下来的2季度后反映出来。

因此,在市场急缺原材料的情况下,作为使用包括IGBT等紧缺型材料在内的逆变器公司,需想方设法提前搞到这类物资,才能保证企业的生产经营效率和产品销售的连续性。

由于运费上涨较高,今后是否还会影响到企业的成本?这一点在我们的调研中发现,大部分逆变器厂商已经开始与客户签订给了新的协议,即客户需要承担上涨的部分,或者由客户来直接承担运费。预计运费可能会在今年下半年有所下降。

3、一季度欧洲市场表现较好,买家采购热情较高。对于分布式逆变器公司来说是一个利好。在俄乌冲突爆发后,西欧地区缺少能源等重要资料的需求变得更加紧迫。这也让不少分布式厂商获得了更大的发挥空间。而且因为分布式产品在海外的毛利率高,认同度也不错,前期铺陈较好、合作伙伴较多的分布式企业,在后续发力上更容易一些。另外,美国有望取消对华301条款(7、8月份有结果),这对于出口美国的逆变器公司来看,也可能是一大利好。

4、除了禾迈股份这类微逆公司的毛利率非常高之外,主要分布式企业的毛利率也都很稳健,第一季度依然保持在30%左右,有的达到30%多。禾迈股份的毛利率和净利率都偏高,但它所在的赛道是否能有较高的总利润和总营收,成长性能否赶上其他户用和分布式厂商,目前是市场的疑问之一。

5、由于人民币的贬值,促使出口业务较多的逆变器厂商在现阶段会受益匪浅。不少企业也在考虑是否会根据汇率的波动来进行锁汇。

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