2026年6月11日，控制着葡萄牙最大在运太阳能电站Solara4的英国公司Welink Energy Portugal 2 UK Limited正式进入破产程序。
这家位于葡萄牙南部阿尔库蒂姆的220兆瓦光伏电站，2021年投运时曾被视为葡萄牙无补贴太阳能项目的旗帜。五年后，它成了同一模式的墓碑。
葡萄牙《快报》最先披露了这一消息，BDO出具的破产管理报告随后还原了这家电站的完整困境。报告显示，Solara4的发电量“持续低于初始预期”。与此同时，伊比利亚电力市场太阳能装机容量急剧扩张，批发电价被持续压低，“有时甚至跌至零或负值”。
作为葡萄牙首批没有政府保障性电价的大型太阳能项目之一，Solara4 的收入完全暴露在批发电价波动中。2019年，葡萄牙首轮光伏拍卖创下14.76欧元/兆瓦时的全球最低纪录时，行业为之欢呼。但能源咨询公司 Wood Mackenzie 当时就警告：批发市场均价需至少达到30欧元/兆瓦时，这些项目才能盈利。
正如Wood Mackenzie 所判断，据分析机构Montel数据，2026年第一季度，伊比利亚半岛负电价时长创历史新高。西班牙录得397小时，葡萄牙222小时。低价拍卖带来的欢呼，最终变成批发电价长期低迷下的窒息。
但市场只是第一重绞索。Solara4还承受着另外两重。BDO审计发现，电站自投运以来一直未能达到设计年发电量约382吉瓦时的目标。过去12个月间，电站多次发生火灾，损坏设备、中断生产、推高维护成本。部分事故与逆变器故障有关，导致电站大片区域长期无法使用。
与此同时，承建商中国某央企旗下子公司与Welink之间爆发了严重纠纷。前者已提起仲裁，索赔约1.43亿欧元。今年7月的高等法院程序中，该中方下属子公司还就相关太阳能项目的未偿债务向Welink集团追讨1720万英镑。
三重危机下，Welink Energy Portugal 2 UK Limited再也无法支撑。据法国商业媒体Business AM报道，包括Kommunalkredit和Investec在内的主要债权人，面临约6400万欧元高级贷款的不确定回收。
Solara4破产的消息在伊比利亚可再生能源行业引发了激烈争论。一些观察者将矛头指向葡萄牙2019年的低价拍卖，但葡萄牙前能源国务秘书João Galamba公开反驳了这一关联。他在社交媒体上指出，该项目的行政程序存在延误，并表示许可程序已于2023年启动。
据《葡萄牙经济报》报道，Welink仍在等待9月环境署的最终决定，试图挽救风电部分的许可。但控制权已从Welink Investments移交给资产管理公司Exus，后者将与咨询公司Enertis一起评估恢复和提升发电量所需的投资。
Solara4不是孤例。据DLA Piper报告，西班牙“准备建设”的光伏项目价格在过去两年已暴跌68%。整个伊比利亚半岛的结构性过剩正在引发一波“困境并购”。2月份，西班牙太阳能捕获率一度跌至1.30欧元/兆瓦时，而一个太阳能项目盈亏平衡所需的价格是30-35欧元/兆瓦时。
葡萄牙媒体用了一句谚语来评论Solara4的破产：“当你看到邻居的胡子被剃了，就把自己的也泡上吧。”意为，别以为事不关己。
