原创 一号团队
经历了2020年12月底~2021年的2月中旬大跌后，A股光伏个股正在企稳回调中。
能源一号统计的200多家光伏及与光伏有关的概念股走势显示：自5月7日开始的数周中，光伏个股每周的平均涨幅是在1.5%左右，截至5月26日的最近一周，光伏个股涨幅为1.21%。今天，该板块的均涨幅为0.69%，上涨公司总计为138家，下跌公司为87家，成交额为663亿，成交量为5045万手。今天涨幅最高的个股分别是南玻A，6.95%；三超新材、苏美达、科华数据、中材节能、东方日升、上能电气等也有不同上涨。
从流通市值角度看，隆基股份已经进入近4000亿市值通道，通威股份、阳光电源、中环股份、先导智能、福斯特、正泰电器、晶盛机电、特变电工、中天科技等市值都在晋升中。
隆基股份由近期较低的80元上涨至96元左右，通威股份也从29元上下上扬至近40元。福斯特的股价从60元左右上扬至75元左右，阳光电源回升也在进行中，从原来的60元提升至87元。因受到资本市场的关注，近期热门股之一的锦浪科技也从前阵子的126元股价抬升为194.98元。同为逆变器的固德威，也出现了股价的回调，由165元上扬至今天收盘价的251元左右。
多位市场分析人士认为，今年前几个月，光伏市场的股价回调，一方面与前期跌得太多、部分基金开始重新关注光伏有关；而国内和国外两大新能源市场对于光伏前景的较一致看好、双碳形势下成长性个股也出现了投资新契机，因此资金面在逐步进入，促使了部分个股股价的慢慢回升。但1到2个月内要回到去年下半年的高点，还存在一些障碍。
上中游公司来说，今年上半年应该业绩会非常好，这与下游需求强劲、供需的错配直接有关。比如说多晶硅和硅片的大涨，带动了部分企业毛利率和市场规模的放大，必然会让企业在二级市场和基本经营面上走强。但是下游尤其是组件厂家需要承受来自中游和最下游电站方面的双重夹击，会导致毛利率无法在短期内获得大范围的提升，而且由于一些大型工程项目出现了延期等问题，因此在收益上也必然会有延迟效应。
此外，像福斯特这样的胶膜光伏巨头，今年上半年的成绩也将抢眼。该公司一方面可以通过议价和涨价来消化成本压力（买家组件厂商也愿意出钱去购买涨价后的胶膜产品），更重要的是整个胶膜市场的扩张抵不上组件的需求，处于供小于求阶段，因此生意显得更加好做一些。
除此之外，海优新材、赛伍技术等拥有胶膜产品的企业，也会受益于上半年的行情而出现价格的稳定、产品需求的扩容，从而提升公司业绩。
第三，逆变器企业如阳光电源、锦浪科技及固德威等，同样也在这一波缺芯片的氛围中，获得资金的优先“关照”。整体而言，中上游公司和大型紧缺材料厂商、逆变器厂家的股价会引领这一波行情的重新再出发。
当然，从目前整体行情走势来看，A股光伏概念股还在回升过程中，10个交易日内，个股上浮的比例偏弱，行情还没有彻底提振上来。
（上图为截至5月26日的10个交易日，光伏个股涨幅排名）
今年上半年的企业业绩还未出炉，从一季度的一些数据中，或许可以看到光伏行情的大致风貌。
按照中信证券的光伏指数来看，一季度，营收同比较高的光伏A股来自亿晶、福斯特、中来、金辰、阳光电源、中环股份、隆基股份、中利集团、通威股份等。
净利润同比上扬幅度较高的公司有16家，其中福斯特、中来股份等净利排名不错的都不属于中上游企业。它们能取得净利上扬的排名前茅，可以看到盈利的公司不一定要走产业链中的组件或者电站等主线，也不一定以中上游为主导。如果公司在独特的领域中占有较强地位的话，企业业绩和个股走势都会有特色。
从一季度的光伏A股销售毛利率来看，排名前23家的光伏公司中，隆基、通威、中环等上游中游企业依然存在较大优势。组件厂商进入销售毛利率前茅的凤毛菱角。京运通、阳光电源、福斯特、金辰股份等都属于销售毛利率较高的企业，但大部分也都是做中游和材料、设备的企业。
个股的研报数量上看，中信所纳入的大量光伏个股，还未被作为核心个股发现，被各大券商所撰写研报的个股总数量还偏弱，一共仅有9家上市公司，受到广泛关注。
由于今年多晶硅及硅片价格还在不断上扬，因此整体下游的采购量意愿会减弱，因而短期内可能会影响1到2个月的企业盈利。如果需求开始恢复且产品价格企稳的话，行情会再度发生变数。
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