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新股微逆厂商禾迈股份,网上网下发行926万股左右,预计募资50亿以上

“我把钱交了。”一位股民在某财经网络平台上这样形容自己对新股禾迈股份(688032.SH)的动作。前不久,他刚刚以557.8元每股的价格,中了史上最贵A股新股---禾迈股份。

据能源一号的最新统计,回拨机制启动后:网下最终发行数量为578.8349万股,约占扣除最终战略配售数量后发行数量的62.48%;网上最终发行数量为347.6500万股,约占扣除最终战略配售数量后发行数量的37.52%。上述数据相加后发现:网上、网下最终发行数量的总和后可看到,禾迈股份发售了926万股左右,因此该公司的募集资金或高达50亿以上(上述数字为测算,最终由禾迈和相关机构对外公布为准)。

假设这一募集资金实现,将大大超出了国内近期上市的新股公司。这家光伏微逆公司不仅发行价比之前拟定的要大幅提升,且募集资金相比之前的预测高出了9倍多,远超同行平均水平。即将上市的禾迈股份,当日走势及未来行踪也会成为A股及光伏产业板块的焦点。

逆变器新股A股方面,2019年3月19日锦浪科技上市,发行股票2000万股,发行价26.64元每股,新股募集资金5.328亿。

同为分布式逆变器厂商的固德威在去年上市时发行2200万股,发行数量为37.93元,募集资金8.34亿。

2020年6月,光伏组件巨头、一体化厂商天合光能首发A股3.1亿股,募集资金总额25.31亿元,扣除发行费用后的募资净额为23.1亿元。

同样是2020年9月上市的跟踪支架龙头企业中信博,发行价42.19元,发行了3392.88万股,新股募集资金为14.3亿。

刚刚过会的晶科能源拟募集资金60亿,扣除发行费用后将会放在7.5GW高效电池、5GW高效电池组件建设项目等方面。这家上市公司2020年营收336.6亿。不过目前虽然晶科能源没有公布最新的询价结果。这次禾迈股份募集完之后,对于晶科能源接下来的募资是否有影响,市场也在期待。

而禾迈股份以557.8元发行价、或募资50亿以上的数字,大幅超越前述同行(不包括晶科)。其个股的发行价之高,也一跃成为A股最重磅级的新股“上市公司”,引人瞩目。(此前报道最新:A股最贵新股禾迈股份,中签率万分之2.88

与众多新股一样,禾迈股份披露了数个战略投资者参与战略配售的情况,分别来自中信证券、禾迈股份员工资管计划。其中,中信证券(主承销商)获配20万股、合计约1.12亿;“禾迈股份员工资管计划”获配售53.5151万股,合计2.99亿元左右,限售期分别是24个月、12个月。两者相加总计70多万股。

能源一号也注意到,此次禾迈股份网下配售的有A、B、C三类投资者等,A类投资者包括了4067家基金等,合计应缴26.35亿元;C类投资者合计应缴6亿,机构投资者对该股的参与热情度很高。禾迈股份对网下投资者的合计初步配售为578.8万股,合计应缴32.45亿。(A类投资者主要是证券投资基金和由社保基金投资管理人所管理的社会保障基金等。)

而禾迈股份此次预计募资50亿以上,相比原计划的5.58亿元超出了9倍以上。有投资者询问,禾迈股份此次募集资金超出原来这么多,那么募集到的钱未来该怎么花呢?按照禾迈此前安排:2.58亿元用于禾迈智能制造基地建设、0.89亿用于储能逆变器产业化项目、0.72亿用于智能成套电气设备升级建设项目,1.4亿是补充流动资金。预计此次募资后,该公司的补充流动资金将会相比原来大幅增加,还有大量资金进入该公司的资金流量池。2020年禾迈股份净利润为1亿元左右。

多位行业分析人士指出,作为一家新的IPO公司,发行价的绝对值如此之高,多数是因为公司盘子小且成长迅速,另外也是因为注册制实施后所表现出的市场定价方式在起作用。该公司预计2021年度营业收入约为7亿元至7.8亿元,同比增加约41%~58%,主要原因系:公司销售拓展及下游客户需求增加导致公司微型逆变器产品销量快速增加;模块化逆变器及其他电力变化设备收入、电气成套设备及元器件业务收入亦较上年同期有所增加;公司还预计2021年度实现归属于母公司股东净利润1.8亿元至2.1亿元,同比增长约73%至102%。

看好禾迈股份这家微逆企业的成长,成了配售对象们给出高估值、高定价的理由之一。能源一号此前也报道了有关禾迈股份的询价情况。本次有385个投资者管理的7760个配售对象参与了询价。投资者中,南方基金甚至报出了789元的“天价”,报价集中度最高的分别是524.28元每股、710.5元每股和590元每股,最终确定了禾迈股份的发行价557.8元,促使该公司的对应静态市盈率高达225.94倍,远高于其他同行如阳光电源、固德威、锦浪科技等。

有券商新能源分析师对媒体也表示,禾迈股份的发行价确实不低,如果按照2021年业绩看,其动态市盈率约在100多倍,那么折算成发行价要比现在低一些。不过也有研究员透露,既然有很多机构报了500元每股以上的估值,那么也表明禾迈的股价是市场人气所推出来的,似乎也是合理的。

当然,也有股民和投资者(非禾迈的投资人)讨论过:这次询价环节中,是不是也有一些值得探讨的地方。但从目前的诸多细节而言,禾迈股份的询价过程属于正常。中信证券本身也是国内著名承销商,且自身参与配售,对于IPO的把关能力、专业度等方面,业内会自有判断。

新股发行过程中,向投资者管理的配售对象进行询价、确定估值等,是“市场定价”的方式之一。而且,1年以来A股市场里各大光伏个股的上涨、新能源及碳中和行情的走强,也确实会提高新股禾迈股份的实际估值。

与此同时,也有人士建议关注“注册制”下的市场化如询价机制本身,是否还存在进一步讨论的空间。更完善的市场化、更完善的询价机制等,都会帮助新上市公司进一步完整地反映出个股价值,这对于投资者而言会长期受益,也能进一步凸显资本力量所赋予的上市企业再壮大需求。

禾迈股份之后,另一家微逆公司昱能科技也将进行IPO,届时该轮发行也同样会成为新焦点。

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