原创 能源一号
今年上半年，在晶科能源（JKS.NYSE）发出财报后，所有在华有基地的光伏组件厂家财报已经收官。数据显示，隆基股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技和阿特斯、东方日升为上市公司的出货排名前六。
能源一号也看到，包括正泰新能源、无锡尚德、亿晶光电、海泰新能、中环环晟光伏、赛拉弗、锦州阳光等在内也有大量货源发出，今年年底产能将会在去年的基础上再上一个台阶。不过接下来的三季度末、四季度，所有组件厂家将会面对供应链局势的极度紧张：各大原材料产品再度水涨船高、云南工业硅限制导致的多晶硅产能急速下降会引发上游产品供应量的减少及价格的持续高位。目前多家组件厂家都在夜以继日地寻求材料端和采购端的全力保障，力求完成全年的组件出货目标和毛利率的健康。
出货大增
2021年上半年，国内多晶硅产量 23.8 万吨，同比增长 16.1%；硅片产量 105GW，同比增长 40.0%；电池片产量 92.4GW，同比增长 56.6%；组件产量 80.2GW，同比增长 50.5%。2021年1-6月我国光伏新增装机13.01GW， 同比增长 12.93%，其中分布式 7.65GW，集中式 5.36GW；在分布式中，户用市场新增装机 5.86GW， 同比增长 280%，是上半年新增装机的主要来源。
从海外来看，欧美、日本和澳洲等需求仍很旺；印度、巴西、智利持续高企，新兴市场数量也在增长中。来自盖锡咨询的数据显示，上半年国内组件出口 44.17GW，同比增长 24.21%，海外市场需求依然强劲。
6家组件公司，在今年上半年都大部分实现了组件的出货增长。隆基股份组件增幅高达152.4%，天合及晶澳分别实现了80%以上的增幅，晶科也有30%以上。从总的出货量来看，隆基、晶澳、晶科和天合都已经超过10GW以上，出货量很惊人。东方日升的出货量在下半年也将快速增进。阿特斯的组件出货量也超过了6GW，但是因为2020年上半年的基数较低，所以同样是30%以上的增幅，与晶科能源的10.56GW还是有相当一段距离。
有关隆基组件的稿件，我们此前已经写了不少盘点，在这里不再赘述，有兴趣的读者可以看以下两篇的近期分析。隆基李振国：今年组件高价持续；隆基佘海峰：明年182组件占比将提升至70%
晶科能源：今年1-6月的总出货量10.56GW，创出历史新高。不过这个出货量，还是在该公司降低了组件产量的基础上实现的。这也是因为第二季度的多晶硅价格太高了，晶科迅速调整销售策略，将硅片销量快速推高，这样做的优势在于：企业利润可得到平滑性的增长，抑制一下组件价利润不足的负面作用。下半年，晶科182的产品将会占到整体出货量的50%左右。因为下半年出货可能位于15~20GW（第四季度可能是在10~15GW左右），因此182的出货预计在7.5GW~10GW左右。李仙德：晶科能源上半年出货10.56GW
天合光能：上半年该公司的组件出货量超10.5GW。天合的产品出货特点在于，产品毛利率可保持在10.75%的高位，尽管同比下降了3.45个百分点，但面对上半年高企的多晶硅价，公司不错的组件毛利率有助于企业的盈利持续，这也意味着可能它的大部分出货地，是价格接受程度较好的海外地区。
2021年上半年，该公司的海外出货量是7.5GW，同比增长了90%，占比7成。特别是第二季度，其组件的毛利率要比第一季度还要高一点，达到12%。一个主要原因是其电池的自供比在提升。
上半年天合的210大尺寸产品出货为5GW，占总出货的50%，是210出货量企业中的第一。今年第三季度末和第四季度，分布式整县推进在快速推动中，天合应该会在分布式的组件出货上继续领跑，目前这家公司的分布式产品也已准备就绪，预计分布式的实际出货量在公司整体的出货结构上可能有所攀升。结合隆基和晶科的数据来看，这三家公司未来的分布式组件出货比应在40%左右，集中式在60%。
晶澳科技：今年上半年，晶澳科技电池组件出货量10.12GW，其中海外出货量占比63%，国内出货量占比37%，组件出货量暂居全球第三。上半年，该公司的毛利率应该在12%左右，去年年底签订的一大批订单也在一季度消化了不少。
不过，晶澳与天合有所不同的是，其境外的产品毛利率要低于境内。晶澳方面分析，主要原因是：国外订单交付周期比国内长，上半年一部分海外订单执行销售价格低于国内；其次是运费上涨，因贸易条款的原因，挤压了部分利润；再一方面，汇率波动也是影响海外订单毛利率的一个重要因素。
有人询问，为什么二季度的晶澳科技单瓦盈利，较一季度盈利提升？晶澳方面认为，一是成本环比变化不大、但销售价提升了。今年一季度，企业的组件平均销售价格￥1.5-1.6/W，第二季度环比高出七分钱；另一方面，出货量的增长摊薄了销售费用和财务费用。下半年来看，成本会承受一定的压力，特别是硅料价格对成本影响较大。该公司管理团队也会加强供应链管理，通过技术改进、新产能投入等手段，持续降低成本，以维持良好的盈利能力。也有分析认为，供应链端玻璃等产品在二季度的降价，为组件的毛利率企稳也提供了帮助。
上半年，182mm的产品出货占35%左右，下半年的占比提升，全年在50%以上。那么，如果它全年是25~30GW的出货量，182的实际出货将高达12.5~15GW左右。现在海运运力紧张，运费市场价格涨幅较大，预判这种形势可能会延续到明年才有所缓解。美国的需求非常旺盛，出口美国光伏市场产品变动，晶澳认为主要有以下两方面原因影响：一是美国政府的政策的影响，二是因为出口美国组件是由东南亚产能提供，当地疫情影响产出。
晶澳也表示：目前来看，硅料价格还会维持在高位；玻璃和胶膜受四季度需求旺盛的影响，有抬升的迹象。晶澳在今年8月底的时候判断二季度末的组件价已经是上限了，否则价格再上涨会让一些项目延期。这个判断与此前我们采访的隆基股份的高管所预测的一致。而且现在很多项目也没有1230的时间点限制，延期是大局已定的。有的大组件厂家认为延期更是一个利好。在云南减产工业硅、影响多晶硅的整体生产这一新变化的带动下，预计多晶硅价格上扬的趋势形成，除非出现新转机，供应链价格才可能有所下滑。
晶澳科技执行总裁牛新伟也曾对能源一号说到，市场方面，晶澳也延续了在一直以来的布局优势，不断开拓海内外市场，目前晶澳也在重点部署分布式业务，在已有渠道的基础上继续加大力度推广，从渠道和产品两端入手，目前来看欧洲、中国地区的户用和分布式业务都相对来说不错。
东方日升：2021上半年，东方日升组件出货量3.40GW，其中，海外组件出货量2.74GW，尤其是巴西、智利、波兰等新兴市场组件出货实现较大突破。该公司的现有光伏组件年产能为 19.1GW，电池年产能为 12GW；马来西亚年产3GW 高效太阳能电池组件项目、浙江义乌年产 5GW 高效太阳能电池组件项目正在建设中；产能的落地按照公司的需求进行安排。今年全年该公司的出货量可能会达到16GW左右，那么大部分的出货将会集中在三四季度发出，所以上半年出货的数据只是今年的一小部分。
对于210，该公司新增安徽滁州 5GW/年 210 产能，公司马来西亚年产3GW 高效太阳能电池组件项目、浙江义乌年产 5GW 高效太阳能电池组件项目正在建设中，后续根据在建及拟建的项目加入，210 产能比例会持续提高。166 及以下尺寸组件还在正常生产销售中，印度、巴西等也是主要销售市场，同时相关产线如有需求调整将进行升级改造。
就一体化进展来看，东方日升的硅料产能在 1.2 万吨/年，电池产能为 12GW/年，组件产能为 19.1GW/年，整体呈金字塔状。在未来的技术方向上，该公司目前现有产能以 PERC 为主，未来看好异质结等 N型技术路线，Topcon 作为现有提升效率的有效手段并应用于生产而继续深入研究，公司有两支团队分别研究异质结和Topcon 技术。
东方日升认为，因为政策的变化国内今年的背景比较特殊，国外政策影响变动不大。受光伏上下游产业链供需阶段性不平衡影响，上游材料供应紧张且价格阶段性高位，盈利能力阶段性提升；对下游电池组件形成巨大挤压，导致电池组件盈利能力阶段性下降。随着全球各国双碳产业政策陆续出台并落地，将为光伏行业发展提供良好的外部政策环境，提升中国光伏产业的整体竞争力。
根据能源一号的了解，无锡尚德上半年出货也表现不错。中环环晟光伏在今年上半年的组件出货量是1.6GW，比去年同期大增了135%，如果这样的话，它是仅次于隆基、现公开数据的组件增幅最高的厂家之一。环晟光伏的2021年全年，预计出货量是6GW。2021年第三季度，阿特斯的组件出货量预计将在3.8-4.0吉瓦之间，毛利润率预计将在14%-16%之间。2021年全年，阿特斯的组件出货量预计将在16-17吉瓦之间，项目销售总量预计在1.8-2.3吉瓦之间，储能项目出货量预计约810-860兆瓦时。
以下是产能规划图：其中可见，六大公司的组件产能都将同比提升在30%以上，其中天合、东方日升都可能在1倍以上。晶科能源预计为45%的提升量，晶澳科技提升幅度或高达74%。
天合的组件产能将在今年达50GW，晶科和晶澳都预计40GW以上。东方日升的产能也将高达28GW之多。东方日升的产能，在今年会超越阿特斯。
电池产能方面，隆基预计是38GW，天合、晶澳都要超越30GW，东方日升也越过了20GW的大关，表明这家公司在组件和电池方面的提升速度都很快。
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