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业绩下滑,SolarEdge为何被中国逆变器厂商甩在身后?

能源一号 原创

根据以色列光伏逆变器供应商SolarEdge Technologies Inc(NASDAQ:SEDG)周二报告称,2020年其GAAP净收入同比下降4%至1.403亿美元(1.165亿欧元)。这一成绩单,与锦浪科技、阳光电源等同出逆变器赛道的竞争者相比,差距巨大。后两家中资公司的去年净利润同比将上扬100%以上。如果不出意外,锦浪科技的净利润甚至最高同比飙涨184%之多。

报告显示,尽管SolarEdge的太阳能产品收入为13.6亿美元,但仍略有下降。GAAP毛利率从2019年的33.6%降至31.6%。去年第四季,SolarEdge的GAAP净收入同比下降了67%至1770万美元;同期总收入为3.581亿美元,同比下降14%;与太阳能业务相关的收入,同比下降了16个百分点至3.271亿美元,GAAP毛利率从2019年第四季度的34.3%降至去年同期的30.8%。

事实上,2019年是SolarEdge的高光时刻。据其2019年的报告,其年度交流逆变器出货量高达5.6GW,电源优化器出货量则高达1580万个,并且根据公开资料,SolarEdge是一家只专注于户用逆变器的以色列逆变器品牌,因此5.6GW的出货量对比其他厂商来说是相当惊人的。

2019年的优异成绩增加了SolarEdge对2020年发展的良好预期。不过,显然在其2020年的报告中,这些良好预期全落了空。而国内已发布2020年业绩预告的阳光电源、锦浪科技、固德威、禾望电气等四家企业,均显示其业绩同比预增,且增长幅度均在一倍以上。据能源一号了解,包括尚未上市的古瑞瓦特、正泰、爱士惟、特变电工等在内,去年它们的业务都呈现了良好的发展趋势。

对比这家在美上市且在当地处于龙头地位的这家以色列户用逆变器巨头,SolarEdge2020年的成绩增幅为何远逊于国内厂商,据能源一号分析,主要归结于以下几点。

中国户用市场井喷,SolarEdge错失布局,国内厂商抢占

资料显示,SolarEdge的一大制造基地设在广州,这意味着其劳动成本显著降低,同时中国珠港澳经济带发达的电子产业链及完整的产业配套能力,也给SolarEdge的发展带来优势。

但是,SolarEdge在中国设厂,却没有大力拓展中国市场,其在中国几乎没有什么大声响,销售也无法与中国企业媲美。从2015年至今的5年时间里,正是国内户用市场初创期和爆发期,不低的补贴和每年数GW的户用市场,极大地扩宽了国内逆变器的需求量,一度出现以古瑞瓦特、锦浪科技、固德威等公司为代表的新晋逆变器品牌“疯狂”抢占国内市场的局面,这也是国内厂商能在2020年大获收益的原因之一。

海外疫情扩散

2020年年初,中国疫情严峻,SolarEdge的业务又以非中国的海外市场为主,并未受过多影响,也因此作出良好的业绩预期。然而在国内疫情快速获得控制后,海外各地的疫情却扩散开来,严重削减了海外分布式光伏市场,资料显示其中户用光伏市场的削减程度十分严重。

SolarEdge的市场布局以美国及欧洲等市场为主,亚太区域,日本、菲律宾、泰国等地也有布局。疫情扩散后,欧洲、印度、澳大利亚等地区户用光伏市场的需求显著下滑,SolarEdge的业务不可避免受到严重冲击。中国户用市场进行得热火朝天,海外则一片阴霾,SolarEdge两边“不讨好”,业绩难出彩。

出口利润率大,国内厂商抢占海外市场

业内人士曾对SolarEdge高于行业平均水平的盈利能力进行了分析,对产品设置相对较强的技术壁垒、聚焦美国户用光伏细分市场、竞争对手退出等都为SolarEdge的发展带去强大助力。

然而随着技术的高速发展,差异化竞争的加剧,技术壁垒在发展中逐渐被消解,国内厂商在海外的布局不断扩大,SolarEdge的海外主体市场被挤占,在中国的市场尚且来不及开拓,业务也就难以扩大,最终的营收成绩可想而知。

国内厂商发展迅猛,竞争压力巨大

根据Wood Mackenzie、IHS两大全球性权威机构均发布过的2019年全球光伏逆变器企业出货量排名榜,中国企业在两大榜单中均占据了多个席位。同时,在该排名榜中以美国和欧洲市场为主战场的SolarEdge也难敌中国厂商的渗透。欧洲市场仅华为一家就占据高达31%的市场份额,古瑞瓦特、阳光电源、爱士惟、固德威、锦浪科技等也占据了榜单前列。

值得一提的是,SolarEdge能成为美国户用逆变器巨头一大原因,要归结于华为的退出,美国针对中国的系列关税政策也限制了中国部分企业的发展。但不可忽视的是,榜单前十中仍有中国企业的身影。能排在全球榜单的前列,意味着各大企业产品质量拥有高可靠性、高后期维护保证,同时能满足全球各地的用户需求,这些构成了各大厂商竞争力的同时,也成为SolarEdge需要面对的竞争压力。

综合上述,SolarEdge仅在美国具有相对高的市场优势,在其他市场上的竞争中则难敌中国企业强劲的发展势头。更为重要的是,SolarEdge错失了中国庞大的户用市场发展机遇,想要在中国地区大幅度扩张业务,难度也可想而知。

不过随着海外市场的逐步复苏,未来SolarEdge可能还会存在一定的机会。该公司预计,今年第一季度的收入将在3.85亿美元~4.05亿美元之间,其中太阳能产品的收入将在3.6亿美元~3.75亿美元左右,非GAAP毛利率预计在34%至36%之间。

需要留意的是,SolarEdge的业务发展能力、战略布局依然很强劲。2013年时,这家企业仅有4.5%的美国市场份额,排名远远落后于ABB、SMA和Fronius,Enphase等。通过将住宅单相逆变器与DC优化其配对,使得其产品在美国市场脱颖而出。

由于价格压力原因,部分供应商在近些年来逐步退出,也让这家以色列公司受益匪浅。它在2018年和2019年轮番取得了成功,其不再做单纯的逆变器制造,而是向市场提供更加全面的服务,从而让自己在美国这个主战场上站稳脚跟。它推出了家用能源平台,可以直接连接电动汽车、太阳能、智能电表以及家用电器等,这一技术方向获得了市场的认同。

除了开发逆变器和智能平台之外,这家企业还在电子移动设备、电池存储以及不间断电源方面进行了相应的收购,为今后企业的大能源布局展开筹备。该公司也开发了一个虚拟发电厂的软件,兼容各类逆变器产品技术,并且也推出了电动汽车用的逆变器产品StorEdge。

Nengyuanyihao@126.com,能源一号原创,转载请注明来源。个别内容来自中国能源网、北极星太阳能光伏网等。

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