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通威股份驶向2026:高纯晶硅100万吨产能、电池产能直指150GW目标

原创 一号团队 

在碳中和、碳达峰的双向目标推动下,全球新能源及农业板块的顶尖企业---通威股份(600438.SH)正在朝着新的目标勇猛前进,通过实业和资本的双重推动力,迸发出全新的活力与竞争力。

今天晚间,它公布了2021年的全年财报,同时披露了未来5年的重点业务新规划。

能源一号看到,2021年这家上市公司的营收超越600亿大关,总计634.91亿且同比增长44%,归母净利82亿,同比增长127.5%。这是继2020年之后的业绩再创最高。

一季报数据称,该企业净利润58.22亿,同比增长5.52倍;营收246.85亿,同比大涨132.49%。

2021年全年,该公司的销售毛利率、销售净利率分别是27.678%和13.769%,同比增长在62%以上。2022年首季,公司销售毛利率、净利率分别是34.11%和23.587%,环比大涨。

通威今天也表示,2024年到2026年,公司高纯晶硅的产能将达到80~100万吨;电池产能为130~150GW。企业预计:2022年、2023年的高纯晶硅产能分别为23万吨、35万吨;电池为70GW、102GW。

业绩增速加快

能源一号发现,该公司去年的高纯晶硅销量为10.77万吨,同比增长24.3%。太阳能电池及组件的销量为34.931GW,同比增长57.61%。

光伏发电销量为308982万度,同比增长42.72%,饲料销量551.59万吨,增幅为5.09%。

太阳能和高纯晶硅等核心业务的销量增速明显。其中光伏业务(含电池及高纯晶硅)为企业带来了总计381.84亿的收入,占营收比例的60.14%。农牧为245.9亿收入,占比38.73%。

客户角度看,2021年,通威与晶科能源系(晶科能源和四川晶科)、天合光能、美科硅能源、中环股份履行的重大多晶硅合同金额为70亿以上。与此同时,通威对前五大客户的实际销售额为171亿,占比26.94%。企业对前五大的供应商采购额为122.3亿,占年度采购额的39.53%。

在研发领域,通威实际支出高达20.36亿,占营收的3.21%。企业整体研发人员数量为3335人。货币资金为30亿,同比降低了52%,主因募投资金的项目较多而引发的货币资金同比降低。短期借款同比降了42%左右,为13.75亿,主要是该公司在优化融资的期限结构所致。

高纯晶硅业务的进展迅速

能源一号注意到,2020年通威提出了2020~2023年的规划。几年来,就产能实现看,2021年该公司的产能相比规划产能提升了3万吨,大幅超越原有计划。

该企业在建的包头二期 5 万吨、乐山三期 12万吨项目,预计将分别于 2022 年、2023 年投产,届时公司高纯晶硅产能规模达到 35 万吨。综合目前技术、成本指标情况,公司将超额完成四年中期规划目标。

2022年,如果其多晶硅产能达产后,23万吨的数据也将是2020年8万吨的近3倍。高纯晶硅的产能提升相当之快,也顺应了市场需要更多多晶硅、从而满足下游182、210和N型、HJT等产品线的需求。

技术角度来说,通威股份预计未来所有的产品线都将转为单晶,而且N型料的大规模出产将预示着今后对N型电池及组件等产品,可实现快速对接。在成本端,公司预计现金成本2~3万吨、生产成本3~4万吨的计划也已经兑现。

整体来看,通威股份在高纯晶硅方面的承诺完整履约,彰显了企业对于承诺的重视、对于投资者厚望的回报。也将企业的诚信做到极致。

太阳能电池同步大推进

就电池规划产能来说,其提升速度也相当之快。2021年公司的电池实际产能为45GW,完全符合当初40~60GW的这样一个划分范围。

目前企业在建的通合二期 7.5GW、金堂二期 8GW 及其他拟建项目预计将分别于 2022 年、2023 年投产,届时公司太阳能电池产能规模达到102GW

综合目前技术、成本指标情况,该公司将超额完成过去四年的中期规划目标。另一方面,通威股份在2022年的70GW产能实现后,对于上游多晶硅产能的快速增长也会一一对应,因而公司在高纯晶硅、电池等双向快速增长的基础上,让企业的产品线龙头地位得以继续全面稳固。值得关注的是,2022年、2023年的两个时间点,都将是通威股份的电池产能扩张速度加快的重要2年。

从电池技术及成本角度来说,通威股份现在做到了兼容210mm以下的所有系列,让企业在承载下游组件产品线的过程中,获得了最大程度的张力。有利于企业接纳更大规模的组件对应客户。这也将促使企业在多晶硅电池方面的销售额和销量持续增长。公司公布的量产单晶硅电池的平均转换效率为23.53%。研发最高转换效率为25.45%。而据能源一号了解,现阶段该企业的电池组件功率平均为434W,研发组件的最高功率为619W。

截至2021年年末,该公司的在建单晶硅电池工艺路线为PERC和TOPCON并行。该公司在建的电池组件产量为2.51GW,产能利用率为84.64%。

从转换效率方面看,也能发现其布局的产品线涵盖了Perc、TOPCon和HJT等多类,转换效率也有相应的提高。该企业的TOPCon电池转换效率在24.5%以上,与晶科能源的现有电池落地转换效率(对外公布的数据)一致,保持了全球先进水平。HJT的转换效率高达25%,同样为行业领先者。在电池非硅成本方面,其曾预计能降至0.18元/W的实际规划,也成为了现实。

高纯晶硅及电池产能运行良好

通威也表示,公司已形成乐山、包头、保山三大高纯晶硅生产基地,2021 年所有在产产能满负荷运行,产能利用率约 130%,全年实现销量 10.77 万吨,产销率约 100%。

随着工艺技术的进步和精细化管理的推进,其产线持续稳定运行,产品品质及各项消耗指标进一步优化。目前,公司高纯晶硅单晶用料占比稳定在 99%以上,并可实现 90%以上的 N型料生产;综合电耗、蒸汽消耗、硅粉消耗等生产指标持续下降,剔除工业硅价格变动影响,生产成本已降至 4 万/吨以内。根据最近新投产的乐山二期、保山一期项目运行情况看,由于产线设计的优化、智能化水平的提升,其投产后的首批产品质量指标一次性达到太阳能级多晶硅特级标准,满产后各项生产指标均达到或超过预期目标。

就电池方面,该公司已分别在成都、金堂、眉山、合肥等地布局太阳能电池业务,2021 年所有在产产能满负荷运行。

新技术方面,公司不断加大在 HJT、TOPCon 等各“后 Perc”电池技术的研发力度。基于 400MW HJT 试验线多年的研发成果,2021 年公司建成行业首条 GW 级HJT 生产线,同时在行业中率先开启 210mm 尺寸的TOPCon 技术开发并顺利投产 1GW 生产线。目前,公司在产新技术产品的各项指标均处于行业领先水平。

2024~2026高纯晶硅、电池等展望

事实上,从企业的产品产能落地再到产能的实现、产量的爬坡到位及销量的落实,都是循序渐进的。目前通威股份的高纯晶硅和太阳能电池的产能利用率已分别超越99%以上,其中高纯晶硅更是呈现了供不应求的局面。

2021年,该公司的高纯晶硅实际产量为10.93万吨,销量为10.77万吨,产能利用率和产销率分别是130%和98.5%。高纯晶硅的扩容和产能下线、出产大量产品的需求极为旺盛。对企业来说,这一产线在这两年迎来的高光时刻。

在电池方面,公司2021年的实际产量为31.65GW,销量为31.25GW,产能利用率和产销率同样高于98%,电池的卖方市场表现,灼热至极。
 

今年前三月,通威股份在这两个市场方面的产销率、产能利用率高居不下,继续看到了行业的高热度。

通威也表示,该公司紧跟行业增长趋势,规划 2024—2026 年高纯晶硅、太阳能电池累计产能规模分别达到 80—100 万吨、130—150GW,形成高纯晶硅和太阳能电池领域的全球龙头地位。

对于上述规划的资金需求,公司将大部分以自有资金满足,并辅以发行绿色债券、中票、银行项目贷款和部分权益性融资等方式解决。公司将整体保持合理的负债水平和负债结构,资产负债率整体控制在 60%以内

通威也提示,企业在政策、市场、技术迭代和融资方面也存在一定风险,其中如市场方面,受光伏终端需求高增长预期拉动,近年来各环节产能扩张加速,可能导致相关环节产品供过于求,产品价格下降,企业投资回报存在降低的可能性。

在技术迭代方面,不排除一些非晶硅技术的路线在发展,如薄膜、钙钛矿等,如无法跟上变化,相关项目也可能存在顺延等可能。

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