原创 一号团队 

真正意义上的传奇型企业，总不停止脚步，在更新自我、突破自我与超越自我的过程中向着长期的坐标而行，并持续给予新价值。基于对过去的思考、经验与总结，它们会投石问路、大胆前行，随之而来蜕变出全新的自己，也为所在的行业铺陈了更多。

创新性地研发了G12大硅片的世界级新能源产品制造商中环股份（002129.SZ），正在将传奇续演：它用2021年的出色业绩向市场证明：跌宕起伏的光伏市场里，它可以尽情地展现出色与魅力。

业绩出类拔萃

2021年中环财报显示，公司实现营业收入411.05亿元，同比增长115.70%；归属于上市公司股东的净利润40.30亿元，同比增长270%。其中，新能源光伏业务板块实现营业收入384.48亿元，同比增长121.47%。

该公司的基本每股收益1.3162元，同比上涨249.12%。该企业的营业利润率为12.178%，上升42.3%。公司总资产 779.79 亿元，较期初增长 32.80%；归属于上市公司股东的净资产为 316.72亿元，较期初增长 64.90%。

能源一号注意到，中环的营运质量有大幅提升：2021年该公司的存货周转天数为29.4875天，下降31%；存货周转率12.2次，上扬46%；应收账款的周转率为15.9次，上扬71.46%。

该公司的资产负债率维持低位，为46.56%，下降了11个百分点之多。公司营收与净利润比值为10.79%，同比上升近40%，可见企业的经营能力更为突出。

中环的2021年货币资金为107.46亿，同比上升43个百分点;存货有31.29亿，同比增幅为45.94%，这一增幅要远低于收入的增幅。该公司的销售毛利率、净利率分别为21.687%和10.79%，同比上扬15个百分点和近40个百分点。

硅片业务持续向好

业务板块来看，中环股份的主要业务包括了：光伏硅片、组件、半导体材料、光伏电站等。而去年全年光伏硅片获得了高达317.97亿的营收，占总营收比例的77.36%，成为拉动公司整体业务业绩大幅上扬的重要引擎。

中环在2021年的光伏硅片总计销售量为82.1234亿片，同比提升35个百分点；产量增幅为33.22%，为82.48亿片，产销率接近100%。

至2021年年末，中环股份的光伏硅片产能升至88GW，G12先进产能占比约70%。硅片外销市场的市场占有率为全球第一。

围绕围绕设备理论产能提升、产品质量升级和成本下降，中环开展了多项技术创新活动并形成了一系列自主知识产权的专利技术和 know-how，同时加速了生产过程中全流程的工业 4.0 的应用和升级，公司光伏硅片产出迅速提升。

同时该企业通过一系列技术进步，在晶体环节，单位产品硅料消耗率同比下降近3%，硅棒单台月产提升30%；在晶片环节，硅片A品率大幅提升，同时积极推进细线化、薄片化等项目，同硅片厚度下公斤出片数显著提升，较大程度改善单位产品毛利。

面对多晶硅原料价格的快速上涨，公司通过长期构建的良好供应链合作关系，较好地保障了公司产销规模提升。同时企业也有效控制产销及存货规模，降低短期周期波动的经营风险。

依托 G12 技术平台先进性和柔性制造能力，联动产业链推出 210+大尺寸硅片，加快了叠瓦组件项目建设，发挥上下游联动消化超规硅片的能力，提升盈利水平。中环也表示，N型硅片作为下一代的高效产品，通过多年的技术积淀，保持强有力的产品竞争力，市占率多年保持第一。

展望 2022 年，行业周期性变化加剧、新进入者增加，企业经营的不确定性风险加大，但毋庸置疑的是，中环股份有充足的技术优势、产品结构优势和市场经验，定能在风险中把握机会，在竞争中蓬勃发展。

中环也强调，在2022年该公司的晶体产能将超过140GW，G12的先进产能占比达到90%，成为全球单晶规模TOP1厂商。

对于2022年的业务布局，该公司也表示：晶体环节，宁夏银川 50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智能工厂于 2022 年 1 月 17 日首颗 G12 单晶顺利下线。

晶片环节，公司会加速推进年产25GW高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂项目（“DW 三期”）和年产 30GW 高纯太阳能超薄硅单晶材料智慧工厂项目（“DW 四期”）建设。全部项目设计为工业4.0 智慧工厂，实现柔性制造，为 G12 产品赋能，扩大公司G12 单晶硅产品量产规模优势，并与上下游产业链协同、共享发展。

组件及半导体材料等业务，大幅飙涨

能源一号也注意到，中环的光伏组件业务在去年创造了营收61.19亿，同比上升14.89%。公司的组件销售量为4166.48MW，生产量为4762.57MW。

该企业的组件产品毛利率为13.26%，同比增加了2.77个百分点。从去年（尤其下半年）上游多晶硅业务高企再传导至下游的情形来看，不少公司获得的毛利率不佳，因而中环的这一组件板块所获的毛利率已不易。

在光伏伏电池及组件板块上，该公司始终秉承高度尊重知识产权、高度投入开发自主知识产权和实施产品差异化竞争的理念，公司光伏组件产业发展思路持续专注于具有知识产权保护的、行业技术领先的叠瓦组件产品的科技投入和工艺创新，与 G12 大硅片平台技术相结合，加速“G12+叠瓦”技术平台导入，推动整个光伏链条的技术能力与商业价值提升，以差异化产品保持持续的性能领先，产品技术得到全球光伏电站安装商和分布式电站安装商青睐，全球市场市占率持续提升。

围绕着叠瓦组件产品的性能提升、成本下降，公司持续开展了叠瓦 3.0 产线的组件技术的研发和 PERC3.0 电池技术研发，同时与国内领先的 G12PERC 电池制造商协同创新、联合创新提升产品性价比。江苏地区 G12 高效叠瓦组件项目产能实现 8GW；天津地区投建的 G12 高效叠瓦组件项目加速上量，整体产能规模稳步提升，发挥上下游联动消化超规硅片的能力，提升盈利水平。

基于 MAXEON 公司拥有的 IBC 电池-组件、叠瓦组件的知识产权和卓越的研发能力，公司推动 MAXEON 在全球范围内进一步拓展电池、组件的制造体系和地面式电站、分布式电站的市场开发业务，快速建立海外产业布局和全球供应链体系。报告期内，MAXEON 取得北美市场 GW级订单，并启动实施了飞鹰项目，加速墨西哥、马来西亚工厂等海外布局，进入 know-how 向商业价值更快转移的阶段。

同时可以注意到，2021年，中环对其子公司（组件厂商之一）环晟光伏（江苏）有限公司追加了3亿多的投资，使得该企业在2021年期末获得了总计12.046亿的期末余额。

半导体材料的营收为20.34亿，占比4.95%，同比提升了51%。企业的半导体材料业务毛利率为24.2%，同比增加1.13个百分点。硅片的销量和产量分别增长19%以上。

在该领域，中环将继续坚定地实施“国内领先、全球追赶”战略，通过项目加速，实现产能倍增，在稳定产品质量同时快速提高客户交付能力，全面对标国际先进厂商。同时，基于长期积累形成的精益和工程师文化，以及人才团队和核心 Know-how，提升 Total Solution 全面解决方案能力，推动产品拓展和产业扩张。通过搭建全球化营销网络布局，提升客户满意度以及全球客户综合服务能力，打造全球市场“领先”品牌。到 2023 年底，公司计划实现 6 英寸及以下 110 万片/月、8 英寸 100 万片/月、12 英寸 60 万片/月的产能目标。

2021年，该公司光伏电站的销量为81031.49万度，同比增长10%，取得收入为5.325亿，毛利率为52%。

以上业务综合来看，中环股份的内销收入为340亿，出口为71亿，分别增长22和19.15%。

作为一家极为重视研发的公司，中环在2021年继续加大研发投入，总额为 25.77 亿元，同比增长 183.38%；截至报告期末，公司累计拥有授权知识产权 975 项，其中发明专利 154 项，实用新型 797 项， 外观 1 项，集成电路布图设计 21 项，软件著作权 2 项；受理状态的专利 613 项，其中发明专利 475 项，实用新型138 项。

近日该公司披露的一季报也显示，一季度实现营业收入133.68亿元，同比增长79.13%；净利润13.11亿元，同比增长142.08%；基本每股收益0.41元。