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涉及5万吨多晶硅的通威50亿可转债获批,与保利协鑫共同扩容上游产业

2018年7月30日,通威股份(600438.SH)公告称,公开发行不超过人民币50亿元的A股可转换公司债券获得了证监会发审委的批准。其中,26.5亿元用于包头2.5万吨高纯多晶硅项目(下称“包头项目”),23.5亿元用于乐山2.5万吨的高纯晶硅项目(下称“乐山项目”)。

通威股份两个项目的落地,也标志着国内多晶硅厂商在加速前行。而这也是保利协鑫(03800.HK)、新特能源(01799.HK)等公司宣布扩容多晶硅之后,通威股份这家同行在实质性扩产多晶硅时,于资本层面所获的最新支持。此次发行完毕后,通威股份的多晶硅总产能将从2万吨提升至7万吨,本年底进入全球前五大光伏供应商行列,并成为国内第二大厂商。

(上图为通威股份产销量情况)

截至2017年年底,中国主要多晶硅企业的产能都已不小。江苏中能为第一,总计7.5万吨;新特能源3万吨,通威股份2万吨,洛阳中硅1.8万吨,亚洲硅业1.8万吨,新疆大全1.8万吨,江西赛维1万吨。

上述所有多晶硅企业中,除了江西赛维没有在2017年出现扩容动作之外,其他都有不同程度的产能扩充。其中,江苏中能提升了5000吨,新特能源、洛阳中硅分别提升了7200吨和2300吨。亚洲硅业的提升幅度为6700吨(数据来源CPIA)。四家主流多晶硅大厂在去年的营收总计达274亿元左右。

尽管下半年户用和地面电站可能会暂停,但全球的光伏需求未有停歇迹象。而这一预测也让国内多晶硅企业在做新一轮扩产计划时有了一定的底气。

就第一大多晶硅企业保利协鑫的业务布局来看,它将继续稳固江苏徐州基地的多晶生产线(约7.5万吨)。该区域现有的2万吨产能搬至新疆后,原有产能将由自备电厂低电价完全覆盖,进一步突显公司在多晶硅生产环节的成本优势。其次,该公司西进新疆,57亿元巨资投入、扩产多晶硅产业基地。该项目包括4万吨的新建设备、2万吨现有徐州项目搬迁,总预算达56.82亿元,其中20亿元为注册资本,由企业自有资金支付。

今年5月27日的SNEC期间,大会执行主席、协鑫集团董事长兼保利协鑫董事局主席朱共山发言指出,协鑫集团新疆多晶硅一体化基地正在建设中,多晶产品成本下降的同时,品质也会继续稳步提升。到2020年,协鑫集团多晶硅产能或达15万吨。

而通威股份方面,将会从现有的2万吨多晶硅产能,一跃提升至7万吨的产能。今年2月底,新特能源也称,要在2年内投资40亿、扩产多晶硅至总计6.6万吨。

通威股份的内部测算显示,各达2.5万吨的包头、乐山多晶硅项目,营收将分别为25.7亿元,同时净利润则分别实现8.8亿元、7.9亿元,预计财务内部收益率在30%以上。

截至2018年6月底,包头和乐山多晶硅的投资进度分别是42.17%和31.17%。通威股份也透露,仅多晶硅业务,2018年至2019年的客户意向采购订单分别是1.74万吨、7.06万吨和8.56万吨(取意向最高值)。

在技术方面,2017年,通威股份多晶硅产能提升至2万吨/年,平均综合电耗降低至62KWh/kg以下,低于工信部所公布的领先企业综合电耗降低至70KWh/kg的平均行业水平。而在多晶硅原料硅粉较大幅度上涨的情况下,全年平均生产成本降低至5.88万元每吨。

目前,光伏产业已经是通威占据大半江山的核心业务之一了。2017年,其光伏业务板块收入实现93.8171亿元,占主营收入的36.65%,毛利则占主营毛利的54%,至27亿元。

2018年,通威股份的主要建设项目为三类:第一,在建的前次募集资金投资项目合肥太阳能二期2.3GW高效晶硅电池片和年产3.2GW的高效晶体硅太阳能电池,预计年底前建成投产。第二,此次5万吨的多晶硅项目,也将在今年年底投产。第三则是其他投资项目,主要是光伏电站和农牧业务板块的饲料厂技改和扩产项目,预计2年内陆续建成。

据财经网报道,国家能源局近日明确,不区分存量、增量资产,可再生能源补贴强度维持20年不变,配额制文件有望年内出台,新能源发展方向不变。

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